楚小強 2025-04-21 09:34:49 來源：中國房地產網
??數度斬獲建工領域最高榮譽的中信國安建工，因為無力償債被破產清算。
??日前，成都市武侯區人民法院公示了中信國安建工破產清算案管理人的13家候選機構名單，標志著這家背靠央企股東、斬獲多項大獎、握有23項資質的建工巨頭，正式進入破產清算倒計時。
??巔峰時期，中信國安建工以超百億元資產，多次躋身四川百強企業。如今債臺高筑，中信國安建工總資產大幅縮水，凈資產早已跌至負數，負債規模接近40億元。
??對比昔日在全國各地承建多項重要工程、捧回“魯班獎”的輝煌時刻，令人唏噓不已。
??作為一家混改建工企業，而今被申請破產清算，不僅意味著一個混改案例的失敗，更折射出房地產下行周期對建筑行業的巨大沖擊。
??破產正式啟動
??日前，中信國安建工破產清算案候選管理人初審情況出爐，17家報名機構中，有13家通過資格初審。
??下一步，將召開現場評審會，進一步確認管理人人選。評審委員會將對初審機構評分，按得分選出前三名參與隨機搖號，根據搖號先后順序確定管理人與備選管理人。
??追溯中信國安建工的破產清算，最早始于2024年9月。由于被認為不能清償到期債務、資產不足以清償全部債務，且明顯缺乏清償能力，被債權人鐘偉向成都市武侯區人民法院申請進行破產清算。
??當時法院認為“股東未繳出資明顯大于負債”，不具備法定破產原因，故沒有受理案件。
??鐘偉不服，后向成都市中級人民法院提起上訴。其間中信國安建工負債進一步上升，該法院于2025年1月15日裁定由成都市武侯區人民法院受理破產申請。
??今年3月25日，法院發布管理人競爭選任公告，而今13家機構通過初審，預計不久的將來，經過現場評審后將確認最終管理人，屆時將主導后續破產清算及債務清償工作。
??中信國安建工的負債主要包括金融機構債權、工程款、職工薪酬及稅務，同時不排除行政處罰及其它普通債權。
??截至2024年10月末，中信國安建工總資產25.89億元，總負責39.72億元，負債率超過153%，所有者權益為-13.83億元。
??顯然，公司不僅嚴重資不抵債，債權人結構也頗為復雜，清算難度不小。
??背景頗有來頭
??從公司名稱就能看出，中信國安建工其實來頭不小。
??股權結構上，中信國安建工由中信國安集團持股51%，自然人劉勇剛持股49%，是一家混合所有制改革企業，中信國安集團處于控股地位。
??中信國安集團是一家有著30多年歷史的老牌國企，前身為北京國安賓館。中信集團在此基礎上組建了北京國安實業發展總公司，后更名為中信國安集團。
??2014年，中信國安集團啟動混改，引入五家民營企業股東。時至現在，中信國安集團的股權結構中，持股20.9445%的中信集團仍為大股東；持股17.7875%的三股東珠海合盛源投資，控股股東背后是大業信托（背靠中國東方和廣州金控）；持股15.811%的四股東瑞煜（上海）股權投資基金，背后則有平安信托和中國平安的身影。
??中信國安建工在其網站介紹，其隸屬中信集團旗下的中信國安集團，是中信集團二級子公司。
??早前的中信國安建工曾以105億元總資產，位列四川百強企業陣容。公司擁有23項建工領域相關資質。與萬科、華潤、龍湖等地產集團建立了長期合作關系。
??在四川、重慶、陜西、甘肅、廣西等多省區市，有不少中信國安建工承建的重點工程，比如電子科大（清水河校區）體育館和游泳館、中國人民銀行五四三工程、電子科大研究院、成都市婦女兒童中心、達州市文化館、大劇院和群眾文化廣場等等。
??彼時，房地產業還處在上升周期，中信國安建工憑借這些項目斬獲不少大獎，多次摘得“魯班獎”“詹天佑獎”“鋼結構金獎”……
??然而，就是這樣一家獲獎頗豐、手握23項資質的建工巨頭，最終卻因無力償債，落得核心資產大幅縮水，最終走向崩塌的地步。
??如今，公司總資產已不到26億元，與昔日的105億元相比，已暴跌超過75%。
??母公司自顧不暇
??或許有人會問，中信國安建工淪落至此，母公司為何不出手協助化解危機？
??因為中信國安集團自顧不暇。
??混改之后的中信國安集團，與此前出現危機的海航集團一樣，四處盲目舉債擴張。在房地產順周期時，這種粗暴的方式能很快做大企業盤子，幫公司跑馬圈地多拿業務。但隨著房地產行業調整，房企資金鏈斷裂導致大量工程款拖欠，建工企業也因項目回款延遲陷入惡性循環，最終面對巨額債務壓頂，無力償還后爆發危機。
??2019年，中信國安集團發生債券實質性違約，當時其總債務規模超過1700億元，而賬面現金不到百億元。
??2022年初，中信國安集團被債權人交通銀行菏澤分行申請破產重整。之后，相關工作組進駐中信國安集團，幫助其整合資產，籌集資金，解決債務問題。
??2023年，中信集團戰投120億元對危機中的中信國安集團進行破產重整，并成立了中信國安實業，承接中信國安集團旗下優質資產。
??彼時，被實質合并重整的有中信國安集團、中信國安有限公司、中信國安投資有限公司、中信國安城市發展控股有限公司、青海中信國安科技發展有限公司、青海中信國安鋰業發展有限公司、河北國安第一城景區管理有限公司等7家公司。
??2023年6月，中信國安實業正式揭牌成立。同年底，中信國安集團重整計劃執行完畢。中信集團通過股權受讓、增資及以股抵債等方式持有中信國安實業股權，投入資金高達120億元。時至現在，中信集團對中信國安實業的直接持股比例為31.6658%，為第一大股東。
??承接優質資產的中信國安實業，以中信集團一級子公司的身份輕裝上陣，成為中信集團之下、中信股份之外最大的資產運營公司。而老中信國安集團則留下來繼續處置剩余不良資產，清償債權人的債務。
??遺憾的是，包袱沉重的中信國安建工，沒有在這次重整計劃之列。作為央企與民營股東混改的建工企業，中信國安建工走向崩塌除了受房地產行業調整的沖擊，另一個因素是其混改未能完全觸及到機制，這使得其沿用民企松散管理模式，缺乏嚴格風險控制體系，導致盲目擴張與債務累積，最終埋下危機。
??中信國安建工的案例暴露了混改企業的共性難題：股權混合易，機制融合難。如今淪落至破產清算的地步，這一房地產周期與混改“貌合神離”之下的悲劇，無疑為行業敲響一記警鐘。
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