??【熱點聚焦】

??5月27日，上海證券交易所線上組織召開公司債券投融資對接會，碧桂園、龍湖集團、新城控股、旭輝控股集團和美的置業5家民營房企和多家知名投行、銀行及債券機構投資者參會。5家頭部民營房企屬于首批啟動信用保護工具融資的企業，并被監管機構選定為示范房企。上交所表示，希望債券發行人與投資機構之間能夠建立更加穩固和持久的溝通橋梁，雙方充分交流，增進房企投融兩端的互信互利。

??【熱點評析】

??融資環境改善，頭部民營房企迎來融資利好政策

??5月份以來，部分頭部民營房企融資環境有所改善。5月16日，龍湖集團發行規模為5億的公司債，票面利率4%，期限3+3年；同日，美的置業發行10億無擔保公司債券，票面利率4.50%，期限2+2年；5月20日，碧桂園發行規模為5億元的公司債券，票面利率為4.5%，期限為1+1+1年；5月26日，新城控股發行10億元中期票據，發行利率6.50%，期限2＋1年。債券的發行均為“債券發行+信用保護工具”的融資模式，信用保護工具可以對債券起到風險轉移作用，提高投資人對債券的認可度，從而提升民企債券發行的成功率，且有助于降低債券發行利率。

??5月27，上交所牽頭為碧桂園、龍湖、美的置業、新城和旭輝安排路演，讓五家示范房企與投資機構加強溝通，展示自身的財務狀況。被選為示范房企，通過“債券發行+信用保護工具”的方案進行融資，是在實操層面推動解決房企融資困難問題，對穩定房企融資、提振市場信心有重要示范作用，給市場傳遞出積極信號。

??中小民營房企能否受益還需進一步觀察

??目前啟動發債的以頭部民營房企為主，這些房企財務結構穩健，償債壓力較低，且在當前房地產銷售表現持續低迷的背景下，成交量表現依然優于行業平均水平。后期示范房企名單有望動態調整，房企要獲得此類融資機會，可能需要滿足現金流表現趨穩，沒有出現債務違約、延期和展期情況等要求，中小民營房企能否受益還需進一步觀察。

??當下部分房企的資金狀況，依舊不容樂觀。近日融僑、金科、綠地陸續傳來債券展期消息，尤其擁有國資控股的房企綠地，其美元債同樣展期，對市場信心造成一定沖擊。加大民企融資支持力度，積極運用債券、中期票據等多種融資工具，鼓勵房企間收并購，引導資產管理公司參與救助出險房企等舉措，有利于推動房地產融資環境逐漸改善，引導企業銷售、購地、融資等經營行為回歸正軌。于房企而言，出臺再多政策，給融資端輸血再多，終究是外部支持，企業尋求健康發展和良性循環，關鍵要看行業信心是否逐步恢復，行業銷售是否回暖，以及房企自身的業務、財務及信用狀況。