企業監測分析克而瑞研究中心 2024-09-09 11:45:44 來源：克而瑞地產研究
- 城市:全國
- 發布時間:2024-09-09
- 報告類型:企業監測分析
- 發布機構:克而瑞
??凈利連續四年虧損，首次出現權益為負的情況；海外業務快速拓展，半年新增34個境外項目。
??核心觀點【朗詩出品簽約銷售78.3億元，境內代建項目業績占比85.6】2024年上半年，朗詩出品簽約銷售額約為78.3億元、簽約建筑面積約為42.3萬平方米。中國境內市場開發代建服務項目簽約銷售額22.0億元，占國內朗詩出品簽約銷售額85.6%。美國市場貢獻簽約銷售額52.69億元，同比增長22%，均來自獨立投資開發的權益項目。
??【境內新增均為代建項目，自有權益項目拓展集中境外市場】2024年上半年，朗詩共獲取36個項目，包括中國境內2個、美國34個。總計儲備面積增長86.3萬平方米，對應可售貨值約為175.1億元。其中，持有權益項目新增可售面積為53.4萬平方米，均在美國；境內新拓展開發代建服務項目2個，新增可售面積為33萬平方米。
??【營收全面縮水，凈利連續虧損】報告期內，朗詩累計實現營業收入13.2億元，同比減少66.6%。企業主要營收入來源，代建服務收入和物業銷售收入均縮水。其中，開發代建服務收入為1.83億元，同比減少12.9%；物業銷售收入為11.4億元，同比下降69.9%；租金收入0.02 億元，同比保持穩定。
??【短期債務持續增加，經營面承壓明顯】截至報告期末，朗詩的債務規模約32.6億，其中短期債務占比73.9%，短期資金壓力持續增加。早在2024年4月的時候，朗詩就出現過債務逾期。報告期內，朗詩權益總額為-7.051億，首次出現權益為負的情況，負債總量超出企業資產規模。整體來看，債務風險仍在延續，正常經營面臨較大的不確定性。
??01 銷 售
??朗詩出品簽約銷售78.3億元
代建項目業績占比85.6%
??2024年上半年，朗詩出品簽約銷售額約為78.3億元、簽約建筑面積約為42.3萬平方米，分別同比下降29.9%、24.9%，業績下滑速度較快。
??朗詩房地產業務布局于中美兩地，境內在輕資產轉型下以開發代建服務為主，開發代建服務項目簽約銷售22.0億元，占國內朗詩出品簽約銷售額85.6%；權益項目簽約銷售僅為3.71億元，占國內朗詩出品簽約銷售額14.4%，主要來自成都、重慶、無錫等8個城市13個項目。朗詩的境內業務以代建為主，23年至今拓展項目全部為代建服務，但隨著代建賽道的擴容，競爭壓力不斷加劇，2024年上半年朗詩代建業務的簽約銷售也同比下滑60.9%。此外，美國市場貢獻簽約銷售額52.69億元，同比增長22%，均來自獨立投資開發的權益項目。
??02 投 資
??境內新增均為代建項目
自有權益項目拓展集中境外市場
??2024年上半年，朗詩共獲取36個項目，包括中國境內2個、美國34個，獲取項目均為開發銷售型物業。總計儲備面積增長86.3萬平方米，對應可售貨值約為175.1億元。其中，持有權益項目新增可售面積為53.4萬平方米，持有權益項目34個，均在美國；境內新拓展開發代建服務項目2個，均位于無錫，新增可售面積為33萬平方米，預計可售貨值約88.2億元。境外業務拓展個數遠超境內，在國內業務發展受阻的情況下，朗詩進一步押注境外業務發展。
??截至報告期末，朗詩擁有儲備項目總可售面積為726.3萬平方米，預計可售貨值約為人民幣1467.8億元。持有權益項目可售面積為223.47萬平方米 ，對應可售貨值約439.6億元。開發代建服務項目共76個，可售面積502.85萬平方米，維持500萬平方米規模。
??從儲備項目地區分布來看，美國地區總可售面積約170.97萬平方米，占比23.5%，中國境內儲備項目總可售面積555.35萬平方米，占比76.5%，主要位于二線城市和熱點三線城市，如蘇州、成都、無錫等。
??03 盈 利
??營收全面縮水
凈利連續虧損
??報告期內，朗詩累計實現營業收入13.2億元，同比減少66.6%。其中，開發代建服務收入為1.83億元，同比下降12.9%；物業銷售收入為11.4億元，同比下降69.9%；租金收入0.02 億元，同比保持穩定。受困于國內房地產市場下行波動，物業銷售收入大幅縮水。
??截至報告期末，毛利約2.15億元，毛利潤同比減少70.46%，毛利率約為16.2%，較2023年同期下降2.2個百分點。朗詩凈虧損為6.73億元，凈利潤連續四年為負。企業整體盈利仍深陷困境，預期并不樂觀。
??04 負 債
??短期債務持續增加
流動性持續承壓
??從償債壓力指標來看，非受限現金短債比為0.05，扣除預收款項后的資產負債率約為107%，債務壓力大。特別是短期債務壓力，報告顯示，截至2024年6月末，朗詩總債務規模為32.6億，其中短期債務占比73.9%，短期債務規模約為24億元，而現金及等價物僅有2.38億元（含受限制現金），面臨較大的流動資金缺口。早在2024年4月的時候，朗詩就出現過債務逾期。當時，因一筆存量約9614.5萬美元的債務無法贖回至少30%本金和利息，朗詩官宣違約。
??報告期內，朗詩權益總額為-7.051億，首次出現權益為負的情況，負債總量超出企業資產規模。整體來看，債務風險仍在延續，正常經營面臨較大的不確定性。
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中國城市住房價格288指數
(2023-02)1571.9點
- 0.13%
- -0.91%
| 日期 | 指數 | 環比 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 2023.01 | 1569.9 | -0.97% | -0.14% |
| 2022.12 | 1572.1 | -0.92% | -0.11% |
| 2022.11 | 1573.9 | -0.12% | -1.08% |
| 2022.10 | 1575.8 | -0.20% | -1.01% |
| 2022.09 | 1579.0 | -0.02% | -0.87% |
| 2022.08 | 1579.3 | -0.04% | -0.62% |
