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??10月11日，央行發布最新社會融資報告。報告顯示，9月末社會融資規模存量340.65萬億元，同比增長10.6%，前值10.5%。社會融資規模增量3.53萬億元，前值2.43萬億元，同比增加6245億元。9月新增人民幣貸款2.47萬億元，前值1.25萬億元，同比多增8108億元。其中，企業部門貸款新增1.92萬億元，同比多增9370億元；居民部門貸款新增6503億元，同比少增1383億元。9月末，M2余額262.66萬億元，同比增長12.1%，增速比上月末低0.1個百分點，比上年同期高3.8個百分點。

??熱點評析

??9月社融總量、結構雙改善，居民部門融資需求依舊偏弱

??9月社融延續了8月的回暖態勢，單月增量3.53萬億元，同比增長了6245億元，創歷史同期新高。其中，人民幣貸款增量2.47萬億元，同比多增8108億元，是社融增長的主要驅動力。

??人民幣新增貸款中，企業部門短期貸款和中長期貸款均大幅改善，分別同比多增4741億元、6540億元。這主要與政策性開發性金融工具不斷加碼、引導加大制造業中長期貸款投放和創設設備更新改造專項再貸款等拉動等因素有關，也反映出企業有效融資需求提升、發展信心增強。反觀居民部門，9月居民貸款同比少增1383億元，較上期同比少增1175億元有所擴大，整體融資需求偏弱。其中，居民短期貸款由上期同比多增426億元轉為同比少增181億元，是居民貸款同比少增的主要拖累，體現了當前居民消費需求依舊低迷。中長期貸款同比少增1211億元，較上期同比少增1601億元有所收窄。而居民中長期貸款與購房需求緊密相關，這也在一定程度上也反映出在降息和“一城一策”用足用好政策工具箱等利好刺激下，居民購房需求有所提升。但同比仍有較大缺口，房地產市場壓力仍存。

??穩增長政策背景下，四季度社融數據維持改善預期，居民信貸有望得到修復

      當前全球經濟增長放緩、通脹高位運行，地緣政治沖突持續，外部環境更趨復雜嚴峻，國內仍面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力，加上疫情反復等，我國經濟恢復基礎尚不牢固。在穩增長政策背景下，預計四季度貨幣政策仍將延續寬松，社融數據維持改善預期。

      在房地產信貸方面，9月23日，央行貨幣政策委員會2022年第三季度例會提出，要因城施策用足用好政策工具箱，支持剛性和改善性住房需求，推動“保交樓”專項借款加快落地使用并視需要適當加大力度，引導商業銀行提供配套融資支持，維護住房消費者合法權益，促進房地產市場平穩健康發展。9月底，監管部門指示工行、建行、中行等多家大行加大對房地產融資的支持力度，要求每家大行年內對房地產融資至少增加1000億元，融資形式包括房地產開發貸款、居民按揭貸款以及投資房地產開發商的債券等。房地產金融政策環境持續改善。在需求端，9月地方拉開新一輪救市序幕，發放購房補貼、松綁“四限”、下調住房貸款首付比例和房貸利率等政策頻出。隨著這些利好政策的落地和持續加碼，四季度房地產銷售數據或將迎來邊際改善，居民信貸有望得到修復。