??進入10月份，多個城市先后完成了年內的第三輪土拍潮，無錫也開啟了重點城市第四輪集中土拍。在此支撐下，全國土地市場成交規模仍然維持在年內較高水平，但平均地價因城市成交結構變動而出現明顯下調。另一方面，重點城市的集中土拍熱度進一步降溫，包括廣州、南京、成都在內的多個城市第三輪集中土拍仍是依靠地方國企托底，品牌房企參與度較此前出現明顯下降。

??核心要點??

??供求：新增供應大幅回落，成交規模仍延續年內高位

??熱度：土拍延續降溫溢價率創年內新低，流拍率亦再度走高

??重點地塊：樓市銷售承壓下土拍熱度下滑，入榜地塊僅1宗觸頂

??后市展望

??市場趨冷下企業投資意愿進一步減弱，接下來集中供地門檻或將進一步放松

??2022年10月，雖然有小長假影響，但在包括廣州、南京等多城集中土拍的支撐下，土地成交規模仍維持在年內較高水平。不過，土拍熱度并未一同回升，溢價率、流拍率等熱度指標表現反而還不及上月，包括集中土拍的重點城市，如廣州、南京、成都等，此輪土拍熱度也多不及上一輪。

??結合政策層面來看，雖然近來面向涉房企業的融資政策有所放松，但受益房企較為有限，在當前市場環境下，多數房企的資金壓力仍舊趨緊，加之經過前三輪集中土拍的消耗，四季度品牌房企的拿地意愿將會較此前進一步降低。由此來看，土地成功出讓的難度也越來越高，即使是一二線城市也是如此。這也會倒逼地方政府在接下來供地時要精準匹配房企的投資需求，第四輪或明年第一二輪的土拍門檻也或將會進一步降低。

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??供求

??新增供應大幅回落

??成交規模仍延續年內高位

??土地供應方面，重點城市集中掛牌節奏稍緩，截止27日，僅北京、深圳、南京、鄭州、長沙等5市于月內發布了集中土拍，10月份土地市場供應量環比大幅回落。CRIC統計數據顯示，全國市場經營性土地供應總建筑面積為1.7億平方米，環比下降18.6%，同比下降38%，同比降幅再度回到年內低位。重點城市來看，長沙、鄭州2個城市在月內發布了第三批次集中供地公告，北京、深圳和南京則發布了年內第四輪集中供地公告。其中，北京計劃出讓土地僅6幅，起拍總價112.9億元，幅數和金額均為年內各輪最低；與北京一致，南京本輪供地規模也創下新低，僅涉及4宗，且均位于第三輪集中土拍的江北新區。深圳則推出了7宗，建筑面積達101萬平方米，幅數與上一輪持平，但建面卻不及上一輪。值得一提的是，深圳此次供地規則明顯調整，取消了競自持改為競可售安居房，意在吸引房企拿地。

??土地成交方面，9月份大量供應的土地大多于月內成交，截至10月27日，全國300城經營性土地總成交建筑面積為10498萬平方米，考慮到至截稿時還有蘇州、濟南集中供地待拍，預計10月全月成交建筑面積與9月份大致持平，同比來看降幅約為24%左右；成交幅數1839幅，環比減少16%，同比下降19%；成交總價方面，本月土地成交總金額3410億元，環比下降32.1%，同比減少17.3%。因月內各能級城市成交結構有所恢復，特別是上海等高地價城市成交占比下降，土地成交均價回落至3248元/平方米，環比下降28%，但仍在年內的中高位區間。

??02

??熱度

??土拍延續降溫溢價率創年內新低

??流拍率亦再度走高

??市場熱度方面。重點城市中有7市在月內進行集中土拍，至截稿時廣州、南京、成都、天津等城市已完成土拍，但大多數土拍熱度均處于低位，10月份土拍溢價率也因此出現下滑，僅為2.2%，較上月減少了1.32個百分點，并創下今年以來的新低。對比來看，大多數已完成土拍的集中供地城市溢價率均在1%以下，僅南京土拍溢價率達到了3%，但南京實際出讓的31宗地塊中也僅有4幅地塊溢價，其余27宗土地均為底價成交，觸頂成交的比例更是由第二輪的12%下降至3%，最受市場關注的河西板塊內部也出現了冷熱分化，河西南競拍熱度明顯較低。廣州本輪土地成交雖較上輪大幅增加，但土拍熱度顯著下滑，本輪土拍溢價率僅為0.5%，較第二輪下降近6個百分點，且僅有2宗地塊溢價成交，就拿地企業來看，成交地塊中有七成為城投“托底”，城投拿地比例也是一線城市中最高的一個。三四線方面，大多數城市土拍也均為底價成交，僅鹽城、蕪湖等少數長三角城市土拍保持了一定熱度，月內平均溢價率超過了5%。

??流拍率方面也再度走高。和上月相比，重點監測城市的土地流拍率上升至13.3%，較上月增加了1.5個百分點，但仍低于年內的平均水平。9、10月份土地流拍率的持續低位，主要還是由于土地預供應模式的迅速推廣，有助于國土部門全面研判和了解各幅地塊的出讓意向企業，有效降低土地流拍率，并穩定市場信心。但10月份土地流拍率的上升，還是說明土地熱度仍在持續下滑。以成都為例，雖然本輪土拍量減質增，供應規模較上輪下降了20%，且市區供應建面上升至56%，但是土拍熱度仍持續下滑，拿地房企以本土城投為主，前兩輪拿地較多的央國企數量明顯減少，本輪成都土地流拍率達到了8%，較上輪增加了4個百分點。

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??重點地塊

??樓市銷售承壓下土拍熱度下滑

??入榜地塊僅1宗觸頂

??2022年10月，廣州、南京、天津、成都等城市先后進行了第三輪集中土拍，無錫也完成了年內的第四輪集中供地。因此，重點城市的優質地塊供應量仍在高位，如廣州荔灣、天河、南京建鄴河西、天津河西等均有土地推出。在此影響下，這些城市也包攬本月成交總價TOP10和單價TOP10，其中廣州荔灣區芳村大道南以東地塊以187.6億元的成交總價位居本月成交總價首位。

??就這些城市的土拍表現來看，五個城市的土拍熱度持續低位，其中廣州、南京和成都等城市的熱度較第二輪均出現進一步下滑，底價成交比例大幅增加。以單價榜入榜TOP10地塊來看，僅南京建鄴河西1宗地觸頂成交，其余地塊雖有溢價，但均未觸頂。究其原因，還是由于商品住宅流速持續放緩，房企拿地信心明顯不足，導致土拍熱度走低。