??2020年，房企們經歷著比以往更多的考驗，可以概括為“上半年的集體‘抗疫’與下半年的網傳融資新規”。我們判斷疫情對行業和房企的影響是短期的，而網傳“三道紅線”的融資新規影響則會是更為長期和深遠的，將推動行業邏輯變革加速進行。貝殼研究院通過對2020年房企融資表現的盤點，總結出六點顯著特征，希望能從特征中揭示過去，展望未來。

??一、金融政策：防風險、強監管、樹決心。

??回顧2020年房地產相關的金融政策，全年前松后緊大致分為四個階段，分別為第一階段，1月23日前，延續2019年末趨緊的金融環境；第二階段，武漢封城作為全國抗疫的節點，在此之后政府多以“六穩”為核心，幫扶企業紓困，給予積極但不刺激的相對寬松政策；第三階段，隨著社會經濟秩序的正常化，政策逐步在個別領域收緊；第四階段，8月20日住建部、央行召開重點房企座談會，會后網傳“三道紅線”盛傳，對房企的金融監管嚴厲程度拉升至新高度，以及12月31日，央行、銀保監會調整房地產銀行業金融機構貸款比例，對銀行業金融機構建立房地產貸款集中度管理制度，將監管升級延續至年末，并向2021年釋放出金融監管的決心。

??今年在金融監管層面起到重點突破作用的是融資新規，即網傳“三道紅線”，是調控從市場端到機制層面的突破。此次新規與房企實際經營現狀充分結合，做到“一企一策”、“因企施策”的精準調控。結合“十四五”規劃中對“房住不炒”總基調的強調與促進房地產市場平穩健康發展方向的堅持，未來對行業的調控與房企的監管將不會放松，融資新規或將逐漸擴大適用范圍，融資新規將作為房地產行業長效機制的重要方向，將開啟行業邏輯變革的新時代。

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