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??本月關注

??政府繼續推進基礎設施REITs發展，市場復蘇迎來利好

??9月8日，證監會在專家學者和境內外投資者座談會上表示要堅定對防范化解房地產風險的信心。9月10日，國家金融監督管理總局發布《關于優化保險公司償付能力監管標準的通知》，支持保險公司投資公開募集基礎設施證券投資基金（REITs）。9月14日，深圳市發改委發布關于支持深圳市基礎設施領域不動產投資信托基金（REITs）高質量發展的若干措施，提出要擴大基礎設施REITs儲備范圍，適度擴大REITs市場準入舉措。整體看來，本月房企融資的相關政策相對較少，但是隨著多地推行“認房不認貸”以及銀行房貸利率的整體下降，房地產市場迎來了復蘇利好。

??融資規模環比大幅減少，近年來僅高于2023年5月

??2023年9月80家典型房企的融資總量為353.82億元，環比減少44.1%，同比減少48.5%，單月融資規模大幅減少，最近幾年來僅略高于2023年5月份的水平。房企債券發行了96億元，環比減少74.2%，同比減少78%。債券類平均融資成本為3.8%，環比提升0.67pct，同比提升0.64pct。本月沒有房企境外發債，而由于境內發債的企業仍然主要是華發、金融街、金隅等國企央企，因此境內融資成本繼續保持在較低的水平。

??【招商蛇口完成配股融資，華發定增計劃獲證監會批準】

??本月沒有房企或房企旗下企業完成上市，也沒有企業提交上市申請。而在增發配股方面，本月本月招商蛇口在28日宣布完成向特定對象發行7.2億股股份，實際募資約84.28億元；華發的60億元定增計劃在14日獲得了證監會批準；此外榮盛、建發、新城等5家房企也都發布了定增的募集說明書或修訂稿。整體看來近期房企在境內外的配股都較為積極，也受到了監管部門的高度關注，有利于提振市場信心。

??01 債券發行

??融資規模環比大幅減少
近年來僅高于2023年5月

??2023年9月80家典型房企的融資總量為353.82億元，環比減少44.1%，同比減少48.5%，單月融資規模大幅減少，最近幾年來僅略高于2023年5月份的水平。從全年累計數據來看，1-9月80家典型房企的累計融資總量為4902.66億元，同比減少21.64%。在融資結構方面，本月沒有房企進行境外債權融資，境內債權融資為265.86億元，環比減少42.6%，同比減少49.2%；資產證券化融資為3.68億元，環比減少80.6%，同比減少93.3%。

??9月房企發債96億元，環比減少74.2%，同比減少78%。本月仍然沒有房企境外發債，因此96億元全是境內債，其中公司債發行24億元，環比減少73.5%，同比減少81.2%；中期票據發行72億元，環比減少61%，同比減少55.5%，境內發債的企業仍然主要是華發、金融街、金隅等國企央企。從全年累計數據來看，1-9月的房企發債規模達2600.55億元，其中境內債券為2519.33億元，占比為96.88%，相比于1-8月的96.76%又提高了0.12個百分點。

??2023年9月80家典型房企新增債券類融資成本為3.8%，環比提升0.67pct，同比提升0.64pct。2023年1-9月80家典型房企新增債券類融資成本3.58%，較2022年全年下降0.64個百分點，其中境外債券融資成本8.04%，較2022年全年上升1.04個百分點，境內債券融資成本3.43%，較2022年全年降低0.11個百分點。

??具體企業表現來看，9月債券發行量最大的企業是華發股份，企業在本月發行了2筆共20億元的中期票據。本月發行債券的企業僅有7家，環比減少10家。從發債年限來看，金融街發行的1筆公司債和1筆中期票據以及華發發行的1筆中期票據期限都是5年，是本月發行期限最長的債券。從債券發行利率表現來看，光明地產發行的1筆中期票據利率為3.2%，是本月房企發行的所有債券中最低。

??02 債券到期及違約

??本月到期590億元
中駿集團宣布違約

??9月共有33筆債券到期，剔除掉已經提前贖回的部分之后約為590億元，環比增加10.5%。提前關注到2023年10月將有20筆債券到期，剔除掉已經提前贖回的部分之后約為307億元，環比減少48%。從到期債券規模來看，單筆金額最高是中海于2013年發行的1筆5億美元的境外債券。

??在債務違約方面，本月沒有新的房企出現債務違約，但是中駿集團在期后的10月4日宣布沒有按時支付已到期的銀團貸款本金和利息共約6100萬美元，導致公司的境外優先票據出現違約事件，企業首次出現了債務違約。整體來看，近期房企融資仍然較為低迷，再加上房地產銷售仍未全面復蘇，因此未來仍有可能有更多房企曝出債務違約事件，流動性問題仍需要行業注意。

??03 IPO和增發

??招商蛇口完成配股融資
華發定增計劃獲證監會批準

??本月沒有房企或房企旗下企業完成上市，也沒有企業提交上市申請。整體看來，近期香港資本市場對于境內房地產相關企業的上市融資態度較為謹慎，境內房企及旗下公司的上市積極性也相對較低。而在增發配股方面，本月招商蛇口在28日宣布完成向特定對象發行7.2億股股份，實際募資約84.28億元；華發的60億元定增計劃在14日獲得了證監會批準；此外榮盛、建發、新城等5家房企也都發布了定增的募集說明書或修訂稿。整體看來近期房企在境內外的配股都較為積極，也受到了監管部門的高度關注，有利于提振市場信心。

??04 股價變動

??兩市地產股整月表現不佳
融創重回滬港通致股價大漲

??本月兩市的地產股股價均表現不佳，A股整月上漲的地產股占比為12%，H股也不過26%。在H股方面，本月融創中國是H股漲幅最大的地產相關股，企業在9月初迎來了一波大漲，主要是因為9月5日上交所宣布融創中國成功回歸滬港通下港股通標的股票名單，同時也受到了多個城市相繼官宣“認房不認貸”政策落地的影響，因此在三個交易日內大漲了174%，此后則緩慢回調，最終整月漲幅也達到了129.79%。在A股房企方面，本月張江高科的漲幅較大，企業股價在9月一共迎來了5個漲停板，主要是因為月初芯片光刻機相關板塊獲得了較大的市場利好，而張江高科全資子公司張江浩成宣布向國內唯一一家研發、生產以及銷售高端光刻機的企業微裝公司投資人民幣 2.23億元，將持有微裝公司10.779%的股權，從而使得張江高科股價大幅上漲，與房地產板塊關系不大。