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??本月關注

??? 各地首批“白名單”項目累計獲4690億授信

??本月中央對房地產寬松基調不變、房地產首批項目“白名單”落地加快，國務院副總理何立峰強調加快推進城市房地產融資協調機制落地見效，對符合“白名單”要求的合規房地產項目要積極給予資金支持，做到“應貸盡貸”，保障項目按時建成交付。據住建局消息稱，截至3月末，各地推送的“白名單”項目中，有1979個項目共獲得銀行授信4690.3億元，1247個項目已獲得貸款發放1554.1億元。首批“白名單”項目融資落地工作推進加速，可能使部分停工項目獲得資金支持從而復工續建，有效緩解房企交付和流動性壓力。

??? 中南或獲太盟集團投資，金科被法院裁定受理重整

??中南建設或迎來“白衣騎士”，4月20日在江蘇南通市海門區政府組織下，中南建設控股股東中南城建與太盟投資集團(PAG)及江蘇資產等機構洽談債務化解、股權交易等合作。中南證實該消息，表示目前雙方僅就合作的可能性進行探討，并無具體的方案或推進計劃。此外，本月金科破產重整迎來新進展，其公告披露重慶五中院裁定受理金科股份及重慶金科的重整申請，成為近年A股大型上市房企重整首例。

??? 萬科接洽出售所持的普洛斯股權

??本月重點監測房企共涉及13筆并購交易，有6筆披露交易額，總交易額110.4億人民幣，因去年同期低基數的影響，同比增長20.6%，并購熱度依舊低迷。萬科正尋求出售旗下普洛斯21.4%股權，洽談對象包括廣東國資粵海控股和另一家天津國資，目前尚未達成協議。據資本市場消息，近日粵海控股已聘請顧問對普洛斯中國資產進行初步盡職調查，這一潛在交易對該公司的估值可能在約500億元人民幣。2022年后物流市場承壓，高標倉市場供應增長但需求不足，呈現空置率上行、租金下滑趨勢，倘若能以合適對價成功出售普洛斯，萬科可緩解資金壓力。

??01 并購政策

??各地首批“白名單”項目累計獲4690億授信

??本月中央對房地產寬松基調不變、金融支持政策加快落地，央行一季度例會上強調加大對“市場+保障”的住房供應體系的金融支持力度；國家金融監督管理總局發文強調將推動積極穩妥化解房地產風險，為加快構建房地產發展新模式提供有效金融支持。

??而房地產首批項目“白名單”落地有所加快，國務院副總理何立峰13日至14日在鄭州調研房地產工作并主持召開座談會，強調加快推進城市房地產融資協調機制落地見效，對符合“白名單”要求的合規房地產項目要積極給予資金支持，做到“應貸盡貸”，保障項目按時建成交付，切實保障購房人的合法權益，穩定預期，促進房地產市場平穩健康發展。

??據國家金融監管總局消息，2024年一季度末商業銀行對協調機制推送的全部第一批“白名單”項目完成審查，其中審批同意項目數量超過2100個，總金額超過5200億元。而住建局消息稱，截至3月末，各地推送的“白名單”項目中，有1979個項目共獲得銀行授信4690.3億元，1247個項目已獲得貸款發放1554.1億元。首批“白名單”項目融資落地工作推進加速，可能使部分停工項目獲得資金支持從而復工續建，可有效緩解房企交付和流動性壓力。

??地方政府層面，本月47城54次政策松綁，頻次環比提升，其中長沙取消限購政策，多地啟動“以舊換新”試點工作（如鄭州、深圳、廣州和長沙等），核心城市繼續優化需求端政策。

??02 并購金融

??中南或獲太盟集團投資

??金科被法院裁定受理重整

??根據市場消息，4月20日在江蘇南通市海門區政府組織下，中南建設控股股東中南城建與太盟投資集團(PAG)及江蘇資產等機構洽談債務化解、股權交易等合作。截至4月18日中南建設股票收盤價已連續10個交易日均低于1元/股，可能存在退市風險。中南建設或迎來“白衣騎士”，中南方證實該消息，表示目前雙方僅就合作的可能性進行探討，并無具體的方案或推進計劃。此前中南管理層曾在業績會上表示，2024年2月南通市金融區海門區政府就專程到中南調研，并進一步出臺了七大方面的紓困舉措，包括進一步協調公司與金融機構協商、推進本地國資企業與公司在項目層面的合作等方面。

??此外，本月金科破產重整迎來新進展，其公告披露重慶五中院裁定受理金科股份及重慶金科的重整申請。金科破產重整行動迅速，2023年7月對外宣布即將迎來戰投，已經與長城國富置業有限公司簽訂《戰略投資框架協議》，今年2月金科正式主動向法院申請進入破產重整，成為近年來A股首家啟動重整程序的大型上市房企。

??03 行業并購

??萬科正接洽出售所持的普洛斯股權

??根據CRIC監測，2024年4月重點監測房企共涉及13筆并購交易，有6筆披露交易額，總交易額110.4億人民幣，因去年同期低基數的影響，同比增長20.6%，并購熱度依舊低迷。

??交易進展來看，本月4筆交易已經完成，其中2筆披露的對價合計約47.5億，新希望地產從旭輝處收購公元錦悅項目的余下股權；中建壹品超37.5億收購上海楊浦濱江舊改項目，地塊計容面積約5.18萬方，可售包含高層公寓及風貌住宅兩部分，以高層住宅12萬、風貌住宅16萬價格保守計算，項目可售貨值近60億，是其在楊浦濱江東外灘布局的第二個項目。

??2筆交易簽署轉讓協議，合計披露的交易對價約39.5億，其中象嶼地產從融創手中收購重慶大學城項目剩余的51%股權，交易代價5.4億；上置集團34億將上海黃浦舊改項目出售予合作方中崇投資，項目建面12.58萬方，當前仍處土地征收階段，而上置也出現資金困局，2020年5月就有意出售項目51%股權，但掛牌2個月無合格投標者后，出售事項中止，時至今日才得以脫身。

??另外5筆交易處掛牌狀態，披露的對價約24.4億，其中保利置地、華潤置業、旭輝、中建七局均有掛牌旗下相關資產尋求出售。此外，傳言交涉中和進行中的交易分別有1筆，其中華遠地產擬將旗下所持的房地產開發業務轉讓至控股股東華遠集團。

??本月市場關注度最高的是，萬科正尋求出售旗下普洛斯21.4%股權，洽談對象包括廣東國資粵海控股和另一家天津國資，目前尚未達成協議。近日，據資本市場消息，粵海控股已聘請顧問對普洛斯中國資產進行初步盡職調查，這一潛在交易對該公司的估值可能在約500億元人民幣(合約69億美元)。受宏觀經濟等因素影響，2022年以后物流市場同樣承壓，高標倉市場供應增長但需求不足，呈現空置率上行、租金下滑趨勢。2023年中金普洛斯REIT數據顯示，平均租金單價從去年的44.43元/平方米/月降為37.73元/平方米/月。而疊加萬科當前資金鏈緊張，2024年以來也進行對部分資產進行處置，4月舉行的投資者關系會上郁亮也表示，“轉型業務超出我們資源匹配能力，過多占用了開發業務資金，規模過大也導致管理能力跟不上，經營目標未能按計劃達成”。倘若能以合適的對價成功出售普洛斯，萬科將緩解流動性壓力。

??交易標的物業類型看，本月多元化類并購額占比有所下滑，有4筆商辦資產的出售意向，其中萬達出售核心資產北京萬達實業予新華人壽和中金資本，凱德10億出售上海酒店項目等。