公司李葉 2024-02-26 08:38:40 來源：中房報
??華南城控股有限公司（以下簡稱“華南城”）債務違約事件不斷升級。
??近日，一封投資人指責華南城“惡意逃債”的公開信引發市場關注，也將其再次推向輿論的風口浪尖。
??“部分債權人已經計劃起訴華南城和其國企大股東。”2月23日，華南城的一位投資人向中國房地產報記者透露，華南城選擇不支付的強制贖回款只有區區1100萬美元（7900萬元人民幣），但這將觸發其所有境內、外債券和銀行貸款全部交叉違約， 其320多億港元的負債將全部面臨實時清償， 這絕對是致命的。
??這位投資人口中的強制贖回款，與華南城2月9日所發的“違約公告”有關。
??當日，華南城公告稱，預計不會就2024年10月票據于2024年2月9日到期的強制贖回款項進行支付，這將導致2024年10月票據發生違約事件。集團也預期將不會就2024年4月票據于2024年2月12日到期的一筆利息進行支付（“2月未支付利息”），而倘若未能于2024年3月13日前支付該利息，將導致2024年4月票據發生違約事件。
??2月19日，華南城的國企大股東深圳市特區建設發展集團有限公司（以下簡稱“特區建發”） 也發布公告，確認華南城正式違約。
??在投資人眼中，上述公告無異于宣告“躺平”。
??投資人在公開信中表示，華南城目前賬上還有13億元的資金，特區建發也因維好協議而對華南城負有提供資金流動性的責任。況且，據了解特區建發也已經準備好支付用于收購第一亞太物業剩余股權以及西安華南城約30%股權的定金。因此，特區建發和華南城并非沒有能力安排償還1100萬美元贖回款以及之后的其他本金利息， 而是想趁機惡意逃債。
??就此指責，記者多次致電華南城投資者關系電話，但電話始終未接通。
??兩封公開信背后
??這并非華南城投資人首次就此發布公開信。
??2022年7月21日，華南城發布海外監管公告。公告稱，為了改善流動性以及現金流管理，公司就存續美元債發起同意征求，希望修改相關契約。
??據悉，這5筆美元債券分別為2022年到期的11.5％票據、2022年到期的10.875％票據、2022年到期的7.25％票據、2023年到期的11.95％票據、2023年到期的10.75％票據。
??華南城希望債券持有人同意延長債券的到期日，并允許公司在任何時候以面值加應計利息的方式，選擇性贖回任何未償還的7.25％票據、11.95％票據和10.75％票據，且賦予受托人和持有人在保值供應商未能遵守保值契約條款的情況下觸發債券違約事件的能力。
??同年7月22日，落款為“抵制華南城惡意逃債關注組”的團體就在《信報》上發表了《致華南城美元債券持有人的公開信》，呼吁投資人對華南城的美元債展期方案說“不”。
??盡管如此，這5筆債券最終仍順利展期。
??當年8月1日，華南城發布了征求同意結果稱，華南城在征求同意中得到了絕大多數票據持有人的支持，并且在到期日之前獲得了必要同意。華南城已接受票據持有人的同意，并計劃簽署征求同意聲明中所述的補充票據契約條款，以使擬議修訂生效。
??為何最終同意展期？
??投資人在最新的公開信中回應，債權人基于對華南城大股東國資背景的信任，也考慮到大股東特區建發為華南城提供了維好協議，同意將5筆2022年、2023年到期的美元債展期至2024年，展期期間分期償付一小部分本金并統一將10%以上的票面利率調整至9%。
??據了解，2022年5月，特區建發以19.1億港元的金額認購了華南城 29.28%股份，成為其最大股東。投資人提到的“維好協議”也是在其入股不久后簽署的。
??公開資料顯示，維好協議是債券發行結構中的一種增信手段，主要用于境內企業在境外間接發行債券的結構中。通常由中國境內企業（“維好方”）與境外發債主體、擔保人、債券持有人的受托人（“維好債權人”）共同簽署，且維好方通常承諾保持發債主體的良好運營以便如期償付債券本息，以增加債券持有人的信心。
??投資人計劃起訴華南城
??可是到了2023年，投資人再次失望。
??2023年12月初，華南城公告尚未支付2023年11月20日到期的一筆票據利息，倘若未能于2023年12月20日支付利息，將導致發生違約事件。同時，華南城就展期后將于2024年陸續到期的5筆美元債（共約13億美元）再次要求展期。
??對此，公開信中稱，這一展期條件極差，在利息已經降低的基礎上進一步減半，2023年11月的利息也沒有了，本金更是幾年后再說。考慮到將來還可能無限展期，這一要求遭到債權人的強烈反對。“隨后，華南城召開部分債權人開會，會議上特建發代表說維好協議無效。”
??最終，5筆債券的展期有4筆債券被債權人否決，只有1筆美元債獲得展期。
??2024年2月19日，特區建發確認了華南城兩只票據正式違約。
??“目前，部分債權人已經計劃起訴華南城和其國企股東。”上述投資人向記者表示，據我所知，律師已經向特區建發和華南城發去了相關信函交代法律程序。
??此前，已有業內人士透露，華南城違約可能會引發境外債權人在法院提起訴訟，挑戰特區建發提供的維好協議的效力，以此要求股東方承擔相應責任。但特區建發的態度其實一直都很明確，那就是希望華南城通過市場化方式解決自身債務問題，也就是不會為其兜底。
??“不方便披露有關華南城違約事件的信息，但公司在積極應對和處置。”特區建發相關人士在接受記者此前采訪時表示，2022年年報沒有把給華南城提供的“維好協議”納入影響因素，目前公司正在評估華南城違約事件的影響，預計2023年年報會進行相關披露。
??記者注意到，今年2月以來，華南城也啟動了自救方案，相繼掛出了西安華南城約30.6472%股權和第一亞太物業50%股權的轉讓公告。不過，目前成效還未顯現。
??華南城在2月9日的公告中還稱，集團一直積極尋求融資，并努力產生充足的現金流量以履行財務承諾，以償還2月未支付利息和2月未支付強制贖回款項。目前正在考慮不同的選擇，包括但不限于征求同意、債務重組計劃和交換要約，并會在適當時候向市場作出更新。
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中國城市住房價格288指數
(2023-02)1571.9點
- 0.13%
- -0.91%
| 日期 | 指數 | 環比 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 2023.01 | 1569.9 | -0.97% | -0.14% |
| 2022.12 | 1572.1 | -0.92% | -0.11% |
| 2022.11 | 1573.9 | -0.12% | -1.08% |
| 2022.10 | 1575.8 | -0.20% | -1.01% |
| 2022.09 | 1579.0 | -0.02% | -0.87% |
| 2022.08 | 1579.3 | -0.04% | -0.62% |
