??10月28日，旭輝擊敗金地、寶龍以12.36億元拿下上海松江區九亭鎮商辦地塊，成交樓板價在5441元/平米，這是旭輝首次在上海攬入商辦項 目，也是企業今年以來于上海斬獲的第5宗地。不僅如此，就在這個10月，旭輝的首發高端產品系“鉑悅”火了一把，蘇州“鉑悅府”、上海鉑悅濱江相繼迎來 “開門紅”。而放大到集團層面，旭輝的圖謀遠不止如此，至2017年銷售目標500億元，進軍行業第一陣營，旭輝，你憑什么？

??達到500億元銷售規模，現有土地儲備依然可持續

??據旭輝公布的2015年中期報告，截止到6月30日，旭輝土地儲備總建筑面積為1200萬方，參考2014年年度175萬方銷量，目前的土地儲備可供企業開發7年時間，土地儲備較為充足。同時，基于現有土地布局，旭輝的業績有相當堅實的后盾。

??一方面，體現在土地儲備布局與城市戰略高度匹配。在旭輝所涉及的1200萬土地儲備中，主要分布于一線及二線城市，比重分別達到25%和70%，其中，蘇州、重慶、杭州及天津的單城市占比均在10%以上。集中一二線城市拿地，是企業“全力聚焦一二線”城市戰略落實，結合旭輝2015年上半年銷售分布來看，北京、上海、蘇州、杭州與天津合計貢獻75%業績份額，這種布局結構下，可確保銷售穩定性。

??另一方面，體現在達到500銷售規模，現有土地儲備依然可持續。假設旭輝2015年剛好完成250億元銷售目標，2016年銷售同比40%增長，2017年達到500億元，且這三年平均售價選取2015年上半年銷售均價12500元/平米做標準，那么從2015年中期至2017年底，旭輝將消耗796萬方(2015年下半年116萬方+2016年280萬方+2017年400萬方)土地儲備，還有400萬方左右的存量，可供旭輝再造500億，千億規模并不遙遠。

??發力高端產品線，“鉑悅系”有望成為業績翻番增長點

??自2015年中期業績會上，旭輝公布高端產品線“鉑悅系”，并用“像汽車行業一樣去做高端產品線”來做定位，一個月后，蘇州、上海高端項目相繼首發熱銷，印證了旭輝產品實力。不過，熱銷是不夠的，發力高端產品線，從人才建設和項目選址著手，旭輝蓄謀已久。

??就在蘇州“鉑悅府”一炮而紅，上海鉑悅濱江待發之際，10月19日，旭輝高調發布人事公告，中海地產原助理總裁、副總建筑師范逸汀正式加盟，出任集團副總裁，負責全集團設計管理及產品線提升與打造。在這個節點引入范逸汀，旭輝看中的是對方在高端產品運作上的經驗，作為原中海產品設計的核心人物，范逸汀入職后將直接負責“鉑悅系”的升級，可以說是專人引進，旭輝發展高端產品線方向明確。

??此外，“鉑悅系”定位高端，有望成為業績增長點。就目前入市銷售的項目來看，相比于拿地樓板價，項目售價存在較大溢價空間，其中上海鉑悅濱江差價超過60000元/平米。 另外，根據旭輝拿地動向和目標城市，2015年企業在蘇州拿下的月亮灣別墅區地塊和南京南站地王項目打造“鉑悅系”產品是大概率事件，參考目前兩地塊周邊 住宅項目售價在30000元/平米左右，項目后期銷售的升值空間同樣可觀。隨高端系列產品陸續入市，旭輝可坐享高溢價升值，助跑未來兩年業績翻番。

??境外、境內雙融資渠道，大舉擴張具備資金實力

??基于穩健的財務作風，旭輝在資本市場一直受到關注，境外融資渠道暢通。據CRIC監測數據顯示，僅在2015年5月份，旭輝便通過港股上市背 景，分別采取發行票據、銀行貸款及增發配股方式，于境外資本市場連續獲得3筆融資、合計人民幣38.3億元資金支持。同時，隨國內融資環境持續寬松，政策 破冰，旭輝開始“出口轉內銷”，其40億元公司債獲得證監會審核通過，10月成功發行第一期35億元公司債，利率僅4.95%。

??如此，旭輝兼顧了境內外雙融資平臺，進一步強化資金實力。2015年1-10月份，旭輝共啟動了5筆融資，累計折合人民幣80.8億元，其中長期債務有67.3億元，59.8億元債券期限達到5年。結合旭輝2015年以來在土地市場的“瘋狂”表現，首9月拿地投入/銷售金額達到1.31，打通雙融資平臺在優化企業債務結構的同時可為土地儲備擴張提供資金保障。

??沖刺500億，進軍第一陣營，旭輝打響了“消滅不合理性”的口號，而其合理性可從土地儲備充足、高端產品線發力、融資渠道暢通中體現。我們一直認為旭輝是一家“穩”字當頭的房企，從250億元到500億元，兩年時間，旭輝開拓了跑道，然后跑起來。