??〖企業分析〗

??【合約銷售：6月整體環比繼續上升，5家房企超千億】

　　核心觀點：

　　1、從40家典型房企的整體數據來看，6月份單月銷售業績環比由上個月的5%擴大至29%，但同比增幅進一步收窄至36%，累計同比進一步收窄至59%。前10位房企上半年累計業績均超過500億，其中有5家已經超過1000億。

　　2、從單企業來看，碧桂園雖然本月環比有所下降，但累計同比增長130%仍然為千億房企中增長最快的企業，而碧桂園近期已宣布將本年度國內合同銷售目標從1680億元上調至2200億元，預計可以完成這指標。此外，今年底保利地產實現2000億銷售額也將是大概率事件。

　　3、2016年已過半，從往年來看，下半年的銷售會比上半年要好。因此，預計今年1000億房企有望達到10家，而2000億房企有望達到5家。迎接過歷史上最好的上半年后，下半年的競爭也會更加激烈，房企應在推盤節奏與營銷動作方面更加積極，。

　　【企業拿地：拿地樓板價創新高，金茂、龍湖拿地表現積極】

　　核心觀點：

　　1、6月，40家房企拿地總量環比下滑27%，拿地投入較上月上升7%，平均樓板價創下近兩年來新高，高達9060元/平米。樓板價居高主要是仍然存在房企熱衷搶重點城市地塊，由此抬升了地價的溢價空間，溢價率超100%的地塊多達17宗，占總數近1/4。

　　2、從單企業來看，表現搶眼的的房企有金茂、龍光、龍湖，本月拿地投入均在100億元以上，其中，金茂拿地投入最大，分別以82.8億、64.1億拿下深圳龍華和杭州拱墅區商住用地，雙雙刷新區域單價地王紀錄；龍湖則是本月拿地面積最多的房企，以111.74億元獲得近200萬平米土儲，在北京、天津、濟南等重點城市布下7個項目。

　　3、總的來說，房企拿地較為積極，不惜高價奪重點城市優質地塊。這主要受土地供應收緊的政策影響，以及房企資產配置、缺貨補倉等需求導致。隨著熱點城市市場“降溫”，我們預計下半年房企總體拿地也將會有所謹慎，可能會以合作、收購等方式獲取地塊。如融創近日表示已停止申請拿地，后期主要通過收購、一級土拍獲取土地。

　　【企業融資：總量與上月基本持平，資產證券化仍獲房企青睞】

　　核心觀點：

　　1、6月房企融資總量與上月基本持平，環比上升5%，比上年同期高出200%。本月增發配股的融資數額有較大幅度的上升，環比上升193%。這主要是大企業增發數額較大，如綠地定增高達157億元。

　　2、從融資結構來看，本月房企融資仍以公司債為主，占融資總額的28%，但相對上月來說有較大程度的縮減，下滑了近4成。其次是配股增發，占融資總額的22%，綠地、保利等房企本月熱衷配股增發，借此在后續拿地和項目銷售方面獲得流動資金。

　　3、值得一提的是，ABS繼續獲得房企青睞。碧桂園繼年初首次發行購房尾款后，本月再發62億購房尾款ABS大單。隨著房企對資產證券化工具的運用不斷走向成熟，這對于規模性房企而言不失為一種具有資金成本優勢的融資工具。

　　【營銷策略：跨界線上已成營銷必選動作，集團層面主導成主流】

　　核心觀點

　　1、本月最大優惠項目為南寧龍光普羅旺斯與君悅華庭項目商鋪全線5折，住宅方面均以恒大全國多地8折為主。同時，房企集團層面主導營銷動作成為主流，而抱互聯網線上也成共識。

　　2、房企營銷拓闊逐漸向線上轉移。線上賣房方面，富力地產打造自建的線上銷售平臺富力好房APP，中海旗下全國33城超100個樓盤項目聯動打造購房節，推線上經紀人。線上推廣方面，如恒大攜手騰訊在沈陽7盤聯動打造“強金節”，碧桂園全面入住企業媒體平臺。

　　3、集團統一動作有助于企業擴大品牌影響力，在引起較高的關注度的同時從而促進項目去化。而線上營銷，一方面有利于擴大活動影響力，提升企業品牌形象；另一方面有助于企業進行更精準的內容推廣與曝光，以實現精準拓客、精準營銷。

　　【人事變動：金茂投資總裁辦高管加盟上置集團獨執行董事】

　　核心觀點：

　　1、從108家監測企業的人事變動情況來看，本月變動數量與上月基本持平，相比去年同期有所上升；今年1-6月累計變動數量較去年同期數量相當。

　　2、據悉，秦文英現為金茂(中國)投資控股有限公司總裁辦公室副主任、人力資源部總經理、工會副主席、監事。上置集團此次委任秦文英為公司執行董事，有可能將加強上置與金茂投資兩家企業在資本方面的合作。同時，委任陳東輝為公司執行董事，根據其豐富的保險行業經歷，也體現了上置集團對保險資產方面的高度重視。

　　【戰略動態：萬達私有化重組繼續，大中型房企多元化并行】

　　核心觀點：

　　1、 從本月重點的戰略動態來看，企業戰略動作主要表現為以下兩方面：一方面，萬科、萬達、綠城等企業紛紛在進行重組，大股東利益之爭的萬科、以及私有化退市的萬達，重組遇阻；另一方面，包括保利等大型房企、以及旭輝、新城、榮盛、北辰中小型房企均在展開多元化業務。

　　2、 融創、招商、花樣年等企業在收并購中表現較為搶眼的企業，企業通過收購項目進行業務擴張。其中，融創繼上月萊蒙國際旗下7個項目后，本月又收購成都天合房產3個已成熟入市項目，為企業銷售再添籌碼；花樣年若能吞并萬達物業這塊肥肉，不得不說，企業的物管業務規模將為業內數一數二。

　　3、 行業分化加劇，處于分散風險、擴大收益渠道等目的，房企加碼布局多元化業務。大型房企以保利地產為代表，其在上月步入保險基金業務之后，本月投資滴滴，欲開啟旗下基金業務的盈利模式；以旭輝、新城、榮盛、北辰等為代表的中小型房企，均紛紛展開多元化領域的“處女作”，如旭輝首次投入建筑產業，榮盛首次涉足海外旅游地產。