??約七成城市房價偏弱，一季度或加入降房貸隊列

??央行“房貸利率下限允許下調”政策以來，“房價走勢-房貸利率政策”之間的關系更加密切。因此，積極從房價數據和走勢中判別市場冷暖，進而為后續房貸利率的制定提供依據，成為一個重要的邏輯線。尤其是當前正進入新一年的房貸利率調整高峰期，系統回顧2022年全國重點城市房價走勢，尤其是2022年房價的同比漲跌幅，對于我們客觀認識房價情況、據此制定2023年房貸利率政策，都具有積極的作用。而在1月底，全國各地實際上已經出現了房貸利率大幅下調的密集操作，預計后續各地基于房價走勢情況，會有更多的降房貸利率的操作。

??一、百城房價

??1、全國100城：2022年為疫情三年最冷的一年

??2022年全年，全國百城新建商品住宅成交均價為19222元/平方米，同比漲幅8.4%，相比2021年10.7%的同比漲幅收窄了2.3個百分點。觀察疫情三年房價同比漲幅走勢，年初累計房價同比漲幅曲線總體處于持續下行態勢，既說明房價走勢持續降溫，也說明2022年為疫情三年最冷的一年。而具體看2022年的房價走勢，其呈現V型走勢，說明在2022年上半年房價持續疲軟的情況下，一系列購房新政和金融政策持續發力，防范房價失速的風險出現。

??2、城市分類：三四線城市的房價最疲軟

??我們拉出2019年以來三類城市年初累計房價同比漲幅數據，從曲線中可以看出城市分類的特征。1）一線城市在2022年的房價走勢明顯和其他兩類城市有差異。總體上一線城市的房價漲幅略高。我們調出了北上廣深四個城市房屋成交均價數據，可以看出2022年四個城市均價有明顯的抬升。這和各地政府放寬預售許可條件、高價項目密集入市等有關。這也說明各地有比較明顯的穩房價操作。2）二三線城市的房價總體上偏弱，尤其是三四線城市。其中二線城市受到了爛尾樓事件的沖擊，銷售數據疲軟自然也牽制了房價的走勢。而三四線城市的人口導入速度慢，其在疫情三年房價總體處于持續疲軟的態勢。

??二、城市排名

??1、100城房價：至少70個城市房價疲軟

??基于全國百城住宅成交的歷史狀況，以及結合各地2022年房地產市場的冷熱程度，我們認為，2022年住宅成交均價同比漲幅若不超過5%，基本上可以屬于“房價疲軟”的態勢。這一點和央行提及的“過去三個月房價指數環同比均為負”的評判標準并不矛盾。

??我們統計了全國100個城市新建商品住宅成交均價同比漲幅數據。統計發現，在全國100個城市中，有70個城市房價同比漲幅≤5%，這也意味著百城中有7成城市房價疲軟。此類城市是2023年尤其一季度房貸利率下調概率最大的城市。我們按房價下跌幅度由大到小，列出了這70個城市的名單，如下：

??香河、太原、沈陽、柳州、大廠、三亞、日照、石家莊、承德、溫州、哈爾濱、昆明、中山、張家口、贛州、珠海、鎮江、濟寧、韶關、清遠、廊坊、烏魯木齊、固安、保定、肇慶、桂林、湛江、舟山、秦皇島、株洲、南寧、徐州、丹東、武漢、北海、安慶、包頭、岳陽、常德、威海、宜昌、海口、貴陽、茂名、大連、莆田、寧波、長春、揚州、南昌、蘇州、洛陽、滁州、煙臺、天津、福州、惠州、長沙、鄭州、常州、佛山、唐山、重慶、湖州、晉江、淮南、燕郊、東莞、呼和浩特、襄陽。

??2、城市排名：太原、沈陽等省會城市最需降房貸

??我們基于城市分類，列出了一二三四線城市中房價同比跌幅最大的城市。其中一線城市房價保持了同比正增長，不納入此次排名。我們梳理了二線城市、三四線城市相關符合條件的城市名單，如下。

??統計顯示，二線城市中，太原、沈陽、石家莊、哈爾濱、昆明、烏魯木齊、南寧、武漢、海口和貴陽的房價總體疲軟，是2023年一季度最應該主動下調房貸利率的城市。此類城市總體特點是，屬于北方省會城市或文旅市場遇到明顯沖擊的城市。而三四線城市中，香河、柳州、大廠、三亞、日照、承德、溫州、中山、張家口和贛州的房價總體疲軟，也建議積極對房貸利率進行下調。此類城市中，環京有四個城市入圍，即香河、大廠、承德和張家口，也說明此類城市的房價總體上比較疲軟。

??三、房貸利率下調趨勢

??1、下調趨勢：預計7成城市會在一季度下調利率

??我們對全國百城2022年的房價數據進行統計，可以看出，有7成城市房價處于疲軟狀態，總體上符合房貸利率下調或突破房貸利率下限的要求。此次統計的屬于全國重點城市，實際上和此類城市同類的或相似的城市，其市場狀況也是相似的，也建議積極做房貸利率的下調。

??當然需要說明的是，各地要綜合考慮各種因素，包括實際房價走勢、金融信貸資源、2023年房地產總體工作思路、房地產市場實際交易狀況、今年春節以來的樓市行情、既有的房貸利率調整工作安排等，因城施策落實好房貸利率調整工作。觀察1月份月底的各城市情況，我們可以看出，一些城市實際上已經積極做了調整，包括鄭州直接下降50個基點，房貸利率最低為3.8%；天津3.9%、廈門3.8%、珠海3.7%的利率也開始出現。這說明各城市的思路是高度一致的，即一季度甚至2月份前都會主動下調房貸利率。而此類城市均為二線城市或重點城市，其利率調整政策也會對省內其他城市有非常好的啟發意義。

??2、政策效應測算：疫情三年房貸成本累計減少16%

??疫情三年房貸利率下調成為一項重要的工作，客觀上促進了房貸成本的降低，有力地支持了住房消費的釋放。尤其是此次1月份一些城市的房貸利率下調，直接下降50個基點，充分體現了降房貸大力度的導向。

??我們基于疫情三年房貸的主流利率，對降低房貸利率的政策效應做簡單測算。其中2020年初全國重點城市主流的房貸利率為5.3%，經過三年的金融政策調整，2023年1月份關于“3.8%利率為主流利率”的共識逐漸增強。我們對“100萬貸款本金、30年貸款時間、等額本息”的案例進行測算。其中2020年初的月供額為5553元，而在目前3.8%的貸款利率下則為4660元。如此計算，百萬房貸的每月月供額減少了893元，或者說減少了16%。需要說明的是，不同城市執行的房貸利率有差異，且政策調整的頻率和時間也有差異，該減負情況僅供各地政府、房企和購房者做參考。