??核心觀點(diǎn)：

??LPR利率：上半年5年期LPR基礎(chǔ)利率下調(diào)了兩次，體現(xiàn)了積極的降息政策導(dǎo)向。總體上看，商業(yè)銀行在降準(zhǔn)等政策支持下，積極促進(jìn)中長(zhǎng)期貸款利率下行，其對(duì)于房貸利率的下調(diào)等也產(chǎn)生了積極的作用。

??政策趨勢(shì)：預(yù)計(jì)下半年利率水平依然有下降的空間，其對(duì)于刺激住房交易等也有積極的作用。預(yù)計(jì)后續(xù)商業(yè)銀行貸款政策將進(jìn)一步放松，利好按揭貸款業(yè)務(wù)的辦理，其有助于激活觀望的購房需求，促進(jìn)市場(chǎng)交易進(jìn)一步復(fù)蘇。

??一、LPR情況

??1、LPR走勢(shì)：上半年以降息為導(dǎo)向

??6月份，全國貸款市場(chǎng)5年期LPR為4.65%，和5月份持平。此次LPR利率沒有下調(diào)，但由于處于歷史較低位水平，所以依然體現(xiàn)了寬松的政策導(dǎo)向。從歷史數(shù)據(jù)看，今年上半年LPR利率已公布了6期，其中在2月份和4月份分別做了下調(diào)，體現(xiàn)了今年上半年降息的政策導(dǎo)向。對(duì)于商業(yè)銀行來說，在今年上半年三次降準(zhǔn)的政策帶動(dòng)下，落實(shí)降息政策的積極性在提高，其對(duì)于引導(dǎo)房貸在內(nèi)的中長(zhǎng)期貸款利率下調(diào)有積極的作用。

??二、房貸情況

??1、房貸利率：位于低位水平

??根據(jù)“房貸利率=LPR+基點(diǎn)”的公式，6月份，統(tǒng)計(jì)的64個(gè)城市首套房貸的利率為5.43%，其和5月份持平。城市分類方面，4個(gè)一線城市房貸利率為4.95%，22個(gè)二線城市為5.42%，38個(gè)三四線城市為5.49%。觀察今年上半年的房貸利率走勢(shì)，三類城市都積極落實(shí)了降息政策，其有助于營造寬松的按揭貸款環(huán)境。

??2、月供計(jì)算：半年月供減負(fù)近百元

??基于“100萬本金、30年期、等額本息”的按揭貸款模式，我們計(jì)算了月供的變動(dòng)情況。6月份，全國64個(gè)城市月供為5637元，對(duì)比年初5731元的水平，減少了94元。從購房市場(chǎng)角度看，今年上半年房貸利率的下調(diào)有助于減少月供的壓力，客觀上有助于激活部分觀望的購房需求，即對(duì)于近期的購房交易活躍等有一定的解釋作用。

??三、結(jié)論與趨勢(shì)

??觀察今年上半年LPR利率的走勢(shì)，總體上體現(xiàn)了降息的政策導(dǎo)向。第一、今年上半年出現(xiàn)了三次降準(zhǔn)政策，客觀上使得銀行可貸資金規(guī)模增加，這有助于商業(yè)銀行更好執(zhí)行降息政策。第二、今年上半年復(fù)工復(fù)產(chǎn)的迫切程度比較大，商業(yè)銀行積極落實(shí)相關(guān)部門政策，通過降息手段有效引導(dǎo)中長(zhǎng)期貸款資金成本的降低。此類政策對(duì)于房貸利率下調(diào)、按揭貸款成本降低等都有積極的作用。

??6月17日國務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確，綜合運(yùn)用降準(zhǔn)、再貸款等工具，保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕。會(huì)議同時(shí)也明確，要進(jìn)一步引導(dǎo)貸款利率的下行。此類表述都為今年下半年的貨幣金融政策定了基調(diào)。預(yù)計(jì)下半年LPR利率有進(jìn)一步下調(diào)的空間，這有助于帶動(dòng)房貸利率的下調(diào)。結(jié)合新盤供應(yīng)增加、房企積極降價(jià)促銷等因素，住房交易有望進(jìn)一步活躍。

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