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??四川信托破產(chǎn)剛剛獲批，信托圈又傳來(lái)大消息。近期，關(guān)于中國(guó)平安子公司平安信托“暴雷”的傳聞甚囂塵上。

??有投資者于4月2日在社交平臺(tái)發(fā)文表示，“在平安買(mǎi)的理財(cái)產(chǎn)品到期無(wú)法兌付本金和利潤(rùn)，說(shuō)是信托崩盤(pán)了讓我們等”。從金額來(lái)看，該投資者向平安信托福寧615號(hào)信托計(jì)劃投資了300萬(wàn)元。

??4月10日，針對(duì)上述傳聞，平安信托發(fā)布聲明予以了回應(yīng)。聲明稱(chēng)，受房地產(chǎn)市場(chǎng)整體下行影響，近期平安信托福寧615號(hào)信托計(jì)劃宣布延期。對(duì)此，平安信托向客戶(hù)深表歉意。

??地產(chǎn)去化不理想導(dǎo)致項(xiàng)目延期

??據(jù)山海新財(cái)經(jīng)了解，平安信托福寧615號(hào)信托計(jì)劃（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“信托計(jì)劃”）成立時(shí)間為2021年9月29日，存續(xù)期限為30個(gè)月，受托人是平安信托。

??成立之時(shí)，該信托計(jì)劃的資產(chǎn)規(guī)模較小，為8750萬(wàn)元，時(shí)至今日，平安信托有關(guān)人員向山海新財(cái)經(jīng)表示，“目前該延期信托計(jì)劃（福寧615號(hào)）涉及總金額大概在7.7億元”。

??作為產(chǎn)品受托人，平安信托在聲明中表示，公司秉承著投資人利益最大化原則，切實(shí)履行受托管理職責(zé)，目前正在通過(guò)持續(xù)跟進(jìn)標(biāo)的項(xiàng)目開(kāi)發(fā)銷(xiāo)售及資金回籠情況、對(duì)回購(gòu)義務(wù)人正榮方提起訴訟、推進(jìn)信托計(jì)劃持有的標(biāo)的股權(quán)的轉(zhuǎn)讓退出等方式積極推進(jìn)項(xiàng)目處置。目前公司整體業(yè)績(jī)穩(wěn)健、經(jīng)營(yíng)狀況良好。

??“公司已經(jīng)加緊推進(jìn)處置了，但目前還沒(méi)辦法預(yù)估具體時(shí)間。”上述平安信托工作人員向山海新財(cái)經(jīng)表示。

??“平安信托通過(guò)公開(kāi)聲明向客戶(hù)致歉，并說(shuō)明了當(dāng)前的應(yīng)對(duì)措施和公司的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)狀況，這種透明和積極的溝通有助于增強(qiáng)客戶(hù)的信任和理解，也體現(xiàn)了公司對(duì)客戶(hù)利益的重視。”IPG中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜表示。

??按照產(chǎn)品的存續(xù)期限，上述信托計(jì)劃的到期時(shí)間為2024年3月29日。當(dāng)日無(wú)法兌付后，平安信托隨即發(fā)布臨時(shí)公告進(jìn)行說(shuō)明，稱(chēng)信托計(jì)劃尚無(wú)現(xiàn)金回收，按照相關(guān)信托文件約定，延期至信托財(cái)產(chǎn)全部變現(xiàn)之日或存續(xù)受益人預(yù)期信托利益足額分配之日(以先至者為準(zhǔn))止。

??“在房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整的背景下，地產(chǎn)類(lèi)信托延期已成為行業(yè)現(xiàn)象，主要還是地產(chǎn)去化不理想導(dǎo)致的項(xiàng)目延期。”上述平安信托人員對(duì)此解釋。

??從上述信托計(jì)劃的投向來(lái)看，7.7億元信托資金直接投資的是房企廈門(mén)市榮璐置業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“榮璐置業(yè)”）70%的股權(quán)，從而間接投資標(biāo)的項(xiàng)目“臻華府”的項(xiàng)目公司廈門(mén)聯(lián)正悅投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“聯(lián)正悅投資”）34.3%的股權(quán)。

??事實(shí)上，作為信托計(jì)劃標(biāo)的項(xiàng)目“臻華府”的項(xiàng)目公司，聯(lián)正悅投資與榮璐置業(yè)之間也存在股權(quán)聯(lián)系。企查查顯示，聯(lián)正悅投資在股權(quán)穿透后由廈門(mén)聯(lián)榮悅置業(yè)有限公司全資持股。后者有兩家持股比例均為49%的并列大股東，榮璐置業(yè)是其中之一；另一個(gè)則是地處香港的聯(lián)發(fā)集團(tuán)。

??如果將股權(quán)關(guān)系繼續(xù)往上追溯，榮璐置業(yè)是正榮地產(chǎn)的子公司，目前正榮地產(chǎn)控股通過(guò)全資子公司正榮（廈門(mén)）置業(yè)有限公司持有榮璐置業(yè)51%股權(quán)。平安信托則通過(guò)信托計(jì)劃已完成對(duì)榮璐置業(yè)49%股權(quán)的變更，故目前持股49%，其余21%股權(quán)尚未完成工商變更。

??作為信托計(jì)劃的投資主體，榮璐置業(yè)的母公司正榮地產(chǎn)與很多出險(xiǎn)房企一樣，也因房地產(chǎn)市場(chǎng)下行等因素影響陷入了流動(dòng)性危機(jī)。時(shí)間點(diǎn)上，2022年上半年開(kāi)始，正榮地產(chǎn)的境外美元債及境內(nèi)債券就被陸續(xù)曝出違約，彼時(shí)平安信托福寧615號(hào)信托計(jì)劃成立尚不足半年。

??風(fēng)險(xiǎn)亟待化解

??“房地產(chǎn)市場(chǎng)的波動(dòng)是影響信托計(jì)劃兌付的重要因素，在市場(chǎng)整體下行的情況下，房地產(chǎn)項(xiàng)目的銷(xiāo)售和回款能力可能會(huì)受到影響，進(jìn)而影響到信托計(jì)劃的兌付能力。”柏文喜向山海新財(cái)經(jīng)表示。

??銷(xiāo)售及回款方面，信托計(jì)劃投資的正榮方“臻華府”項(xiàng)目的確去化不太順利。“臻華府”項(xiàng)目位于廈門(mén)市海滄區(qū)馬鑾灣板塊，定位是城市拓展區(qū)，2021年9月開(kāi)始施工，截至2024年3月末累計(jì)銷(xiāo)售218套，去化率約為21%，收到銷(xiāo)售回款5.23億元，已納入政府預(yù)售監(jiān)管。

??根據(jù)正榮地產(chǎn)披露的2023年年報(bào)，集團(tuán)全年錄得凈虧損為94.86億元。截至2023年末，正榮地產(chǎn)的流動(dòng)負(fù)債超過(guò)流動(dòng)資產(chǎn)48.13億元；計(jì)息銀行及其他借款、優(yōu)先票據(jù)、公司債券、永續(xù)資本證券及資產(chǎn)支持證券總額為618.63億元，其中546億元將在未來(lái)一年內(nèi)到期償還；其現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物僅為17.17億元。可見(jiàn)公司資金壓力巨大。

??截至2023年末，正榮地產(chǎn)已逾期的優(yōu)先票據(jù)規(guī)模為133.78億元；已逾期的計(jì)息銀行及其他借款的本金合計(jì)為94.59億元。兩項(xiàng)逾期債務(wù)的規(guī)模合計(jì)超過(guò)228億元。

??不過(guò)，面對(duì)債臺(tái)高筑，正榮地產(chǎn)也在采取各種措施積極“自救”。從年報(bào)得知，正榮地產(chǎn)有多筆債務(wù)成功延期，比如本金總額為10億元的“正榮債券VII”已被延期至2027年1月；同規(guī)模的“正榮債券VIII”被延期至2027年3月；本金總額13.2億元的“正榮債券IX”也已被延期至2028年1月。

??正榮地產(chǎn)表示，“集團(tuán)在尋求延期償還若干借款方面取得較大成功，于合理時(shí)限內(nèi)緩解了流動(dòng)資金壓力”。與此同時(shí)，正榮地產(chǎn)也一直與現(xiàn)有貸款人就延期償還借款積極磋商，或可延長(zhǎng)若干計(jì)息銀行及其他借款的付款時(shí)間。至于延期最后能否取得成功，尚待貸款人的最終批準(zhǔn)方可作實(shí)。

??回到平安信托上述信托計(jì)劃的延期，正是受投資主體榮璐置業(yè)母公司正榮地產(chǎn)資金困境所累。按照相關(guān)合同約定，若投資項(xiàng)目未完成業(yè)績(jī)考核或發(fā)生保護(hù)性退出情形，平安信托可要求正榮地產(chǎn)或其他主體回購(gòu)信托計(jì)劃所持股權(quán)。

??不幸的是，正榮地產(chǎn)暴雷觸發(fā)了信托計(jì)劃的保護(hù)性退出條款，平安信托早在2022年8月就對(duì)回購(gòu)義務(wù)人正榮方提起訴訟，訴請(qǐng)正榮各回購(gòu)方支付股權(quán)回購(gòu)價(jià)款，并將榮璐置業(yè)21%股權(quán)工商變更登記至平安信托名下，同時(shí)對(duì)正榮（廈門(mén)）置業(yè)有限公司持有的榮璐置業(yè)股權(quán)等資產(chǎn)予以查封。

??奈何被告正榮方對(duì)案件管轄權(quán)提出異議，導(dǎo)致案件訴訟期被拉長(zhǎng)，不過(guò)正榮方的管轄權(quán)異議已遭到法院駁回。“目前案件尚在訴訟進(jìn)程中，暫時(shí)還沒(méi)有進(jìn)一步結(jié)果。”上述平安信托人員向山海新財(cái)經(jīng)表示。

??在前述聲明回應(yīng)中，平安信托也提到，公司正對(duì)回購(gòu)義務(wù)人正榮方提起訴訟，以推進(jìn)信托計(jì)劃持有的標(biāo)的股權(quán)的轉(zhuǎn)讓退出，積極推進(jìn)項(xiàng)目處置。

??“平安信托在面對(duì)信托計(jì)劃延期的問(wèn)題時(shí)，積極采取措施以保護(hù)投資人利益，這顯示了其風(fēng)險(xiǎn)管理和應(yīng)對(duì)能力。通過(guò)持續(xù)跟進(jìn)項(xiàng)目情況、提起訴訟和推進(jìn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等方式，平安信托正在努力解決資金回籠問(wèn)題，減少投資人的損失。”柏文喜表示。

??同時(shí)，柏文喜也強(qiáng)調(diào)，此類(lèi)事件也凸顯了加強(qiáng)投資者教育的重要性，投資者應(yīng)充分了解投資產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)特性，根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)進(jìn)行合理的資產(chǎn)配置。同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)也應(yīng)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理和透明溝通，以維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定和客戶(hù)利益。