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??5月12日，人民銀行調查統計司有關負責人就4月份金融統計數據情況答《金融時報》記者問。

??問：4月份M2增長較快，請問您怎樣看待當前貨幣供應量增長的？

??答：今年以來，貨幣政策逆周期調節效果十分顯著。4月末，M2同比增長11.1%，分別比上月末和上年同期高1個和2.6個百分點，增速上升較多，貨幣派生能力較強，貨幣乘數處于6.72的高水平；M1平穩增長5.5%，分別比上月末和上年同期高0.5個和2.6個百分點；4月末超儲率為1.9%，比上年同期高0.7個百分點。

??前4個月，人民幣各項存款增加9.34萬億元，同比多增2.77萬億元。存款主要流向實體經濟，住戶和非金融企業新增存款8.7萬億元，占新增各項存款的93.2%。

??其中，住戶存款增加5.67萬億元，同比多增2265億元，一方面，是由于疫情影響，居民消費減少，另一方面國家加大民生支持力度，居民名義收入保持正增長；非金融企業存款增加3.03萬億元，同比多增2.87萬億元，企業獲得了較多信貸資金支持，有效對沖了收入下降，并為后續企業運營儲備了資金；財政性存款和機關團體存款合計增加256億元，同比少增1.56萬億元，體現了財政政策加大對實體經濟支持力度。

??整體來看，當前穩健的貨幣政策更加靈活適度，為疫情防控、復工復產和實體經濟發展提供了精準的金融服務。

??問：請您介紹一下，今年以來推動社會融資規模大幅增長的主要因素有哪些方面？

??答：4月末，社會融資規模余額同比增長12%，為2018年6月以來最高水平。1-4月社會融資規模增量累計為14.19萬億元，與去年上半年的增量接近；其中，4月份社會融資規模增量為3.09萬億元，同比多增1.42萬億元。

??社會融資規模大幅增長主要受以下三個方面合力推動：

??一是金融機構進一步加大對實體經濟的信貸支持。1-4月金融機構對實體經濟發放的人民幣貸款累計增加8.88萬億元，同比多增1.71萬億元。其中，4月對實體經濟發放的人民幣貸款增加1.62萬億元，同比多增7506億元。

??二是金融市場對實體經濟提供的直接融資增多，企業債券和股票融資在社融中的比重明顯上升。1-4月企業債券凈融資為2.68萬億元，相當于去年全年企業債券凈融資的80%；1-4月非金融企業股票融資1570億元，同比增長近一倍。二者合計占社會融資規模的比重達到20%，同比高6.4個百分點，從歷史上看也處于較高水平。

??三是金融體系積極配合財政政策發力，推動政府債券融資大幅增加。1-4月政府債券凈融資1.91萬億元，同比多5246億元。其中，地方政府專項債券凈融資1.14萬億元，同比多4373億元。

??問：貸款總體增長速度比較快，在結構上主要表現在哪些領域？

??答：當前，為有力支持實體經濟恢復發展，金融逆周期調控力度大幅增強，信貸投放速度明顯加快。4月末，金融機構人民幣貸款余額161.91萬億元，同比增長13.1%，比上月末高0.4個百分點，是2019年6月以來的最高水平；4月份新增1.70萬億元，同比多增6818億元。

??分借款主體看，企業部門貸款增速上升較快，住戶部門消費貸款增長逐步恢復。4月末，企（事）業單位人民幣貸款余額同比增長12.7%，比上月末高0.6個百分點；4月份新增9563億元，同比多增6092億元。4月份，個人消費貸款新增4782億元，同比多增90億元。其中，個人住房貸款新增3675億元，同比多增173億元，總體保持穩定。

??企業貸款結構顯示，金融支持實體經濟的針對性和有效性提升明顯，突出表現為抗疫和受疫情影響大的行業受信貸支持力度大，且較多中長期貸款流向制造業、基礎設施業（注1）、服務業等關鍵領域。具體來看：

??一是衛生和社會工作（注2）行業貸款增速大幅上升。4月末，衛生和社會工作行業貸款余額同比增長19.2%，分別比上月末和上年末高2.3和7.1個百分點；4月份新增113億元，同比多增122億元（去年同期減少9億元）。信貸繼續大力支持社會抗疫。

??二是批發零售業貸款增速上升較快。4月末，批發零售業貸款余額同比增長8.8%，分別比上月末和上年末高0.8和4.3個百分點；4月份新增258億元，同比多增698億元（去年同期減少440億元）。

??三是交通運輸、倉儲和郵政業貸款較快增長。4月末，交通運輸、倉儲和郵政業貸款余額同比增長13.7%，比上月末和上年末分別高0.9和1.2個百分點；4月份新增1399億元，同比多增1132億元。

??四是投向制造業、基礎設施業、服務業等關鍵領域的中長期貸款增速均創近期高點。4月末，制造業中長期貸款余額同比增長17.8%，比上月末高1.1個百分點，是2011年3月以來的高點。其中，高技術制造業中長期貸款持續快速增長，月末余額同比增長39.9%，比上月末高0.7個百分點。基礎設施業中長期貸款余額同比增長11.2%，比上月末高0.7個百分點，是2018年5月以來的高點。服務業（不含房地產業）中長期貸款余額同比增長14.7%，比上月末高0.7個百分點，是2018年3月以來的高點。

??此外，投向房地產業的中長期貸款增速穩定，增長10.5%，與上月末持平，比上年末低0.9個百分點。

??問：疫情發生以來，全社會非常關心普惠金融領域中的“小微”和“三農”獲得信貸支持的情況，從總量數據看，當前貸款增長速度很快。能否介紹一下“小微”“三農”貸款增長的具體情況。

??答：4月份，在各項政策引導下，金融機構繼續加大對實體經濟，特別是普惠領域的信貸支持，取得了較好的效果，政策效果也進一步顯現。從小微企業貸款情況看，“量增、面擴、價降、結構優化”的特點更為突出。

??一是普惠小微貸款加速增長。2020年4月末，普惠小微貸款（包括單戶授信1000萬元以下的小微企業貸款及個體工商戶和小微企業主經營性貸款）余額12.6萬億元，同比增長25.1%，增速分別比上月末和上年末高1.5個和2個百分點。前4個月，普惠小微貸款累計新增1.1萬億元，占各項貸款增量的12.2%，比前3個月高0.4個百分點。

??二是信貸支持小微經營主體的覆蓋面繼續擴大。截至2020年4月末，普惠小微貸款支持了2815萬戶小微經營主體，同比增長21.9%。前4個月增加117萬戶。從各月增長情況看，1-2月受疫情影響，僅增長18萬戶。3月份隨著復工復產的推進，金融機構及時加大了對小微經營主體的針對性支持。3月當月增加71萬戶，相當于去年同期增量的四分之三；4月當月增加28萬戶，已基本恢復去年同期增量水平。

??三是普惠小微企業貸款利率持續下降。2020年4月，當月新發放普惠小微企業貸款利率為5.24%，比上年12月下降0.77個百分點。

??四是有七成多普惠小微企業貸款投向了制造業等勞動密集型行業。截至2020年4月末，普惠小微企業貸款中，制造業、批發零售業和建筑業企業貸款分別占39.3%、29.7%和7.6%，合計占76.6%。上述勞動密集型企業在疫情中受到沖擊較大，信貸資金及時支持這些企業解決流動性問題和復工復產，對“保就業”也起到明顯促進作用。

??五是信用貸款占比提升。2020年4月末，信用貸款余額占普惠小微企業貸款的15.5%，占比比上年末提高了2個百分點。

??六是涉農貸款持續回升。2020年4月末，本外幣涉農貸款余額37.05萬億元，同比增長9.6%，增速比上月末高0.6個百分點，連續9個月回升；今年前4個月增加2.04萬億元，占各項貸款增量的25.0%，比上年全年水平高7.1個百分點。涉農貸款的穩步增長對農業、農村的持續發展和疫情下保持民生穩定具有積極作用。

??問：請您介紹一下，一季度宏觀杠桿率情況如何？

??答：2017年以來，我國宏觀杠桿率總體保持穩定，2018年還實現凈下降，2019年僅上升約5.7個百分點，增幅遠低于2008至2016年年均增長10個百分點的水平，初步實現穩杠桿目標。今年一季度，受疫情沖擊影響，我國宏觀杠桿率有顯著的上升。

??應該看到，一季度宏觀杠桿率的回升，是逆周期政策支持實體經濟復工復產的體現。在疫情防控常態化前提下，逆周期政策的制定應對疫情防控和經濟社會發展做統籌考慮，把更好支持實體經濟恢復發展放到更加突出位置，同時，做好金融風險防控。在這個過程中，當前應當允許宏觀杠桿率有階段性的上升，擴大對實體經濟的信用支持，這主要是為了有效推進復工復產，這實際上為未來更好地保持合理的宏觀杠桿率水平創造了條件。

??雖然一季度宏觀杠桿率顯著回升，但只是階段性的。特別是逆周期政策支持實體經濟復工復產取得顯著成效，向實體經濟傳導效率明顯提升，生產秩序加快恢復。人民銀行對全國1萬家實體企業的調查顯示，4月末，工業生產基本修復到位，服務業開工率持續回升，97.5%的企業已復產，超半數工業企業設備利用率已達到或超過上年二季度平均水平。