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??    01

??   部分熱點城市

??   放開限購

          2022年至今，整體房地產市場承壓，各地政府出臺一系列穩地產政策。

          揚子晚報消息稱9月8日寧波出臺的樓市新政方案中，限購被全面取消，不過買房人仍需申請購房證明，但不做審核。取消限購的舉措并沒有“官宣”，而是直接于9月8日起執行，目前已經有多家樓盤接到了通知。

??02

??市場普遍面臨

       較大下行壓力

       當下濟南、青島和寧波等二線城市房地產市場普遍面臨較大的下行壓力。

       具體來看，2022年8月蘇州房地產市場未見好轉跡象，成交面積同、環比雙跌。8月內共6個項目開盤，平均去化率約40%，環比增加8個百分點。僅平江新城的天地源平江觀棠雅苑去化表現尚可，其余項目去化依舊困難。

??青島方面，8月得益于改善盤開盤熱銷，平均去化率升至66%。但續銷情況不甚理想，案場到訪量環比增長約10%，其中主城區月均到訪800-100組。渠道依賴度持續上升，渠道客戶占比普遍超60%。認購量環比基本持平，多數項目月均成交10-40套，主城區熱銷盤月均成交60套，整體依舊維持在較低水平。

??由此看來，政策力度放松加碼的初衷主要還是希望提振市場信心，逐步扭轉市場下行預期。據不完全統計，2022年至今，已有約60個城市放松限購，主要以三四線城市為主。

??蘇州、青島放松限購“一日游”，聯系到近期住建部表示：堅持把房地產發展的落腳點放在民生上，穩妥實施房地產長效機制，穩地價、穩房價、穩預期，因城施策、一城一策，促進房地產市場平穩健康發展。

??我們認為目前的政策核心訴求在于促進市場回穩，而不是刺激市場非理性回暖，應當避免熱點城市過度宣傳，“房住不炒”仍是政策主基調。

??03

??未來穩地產政策

??將持續發力

??展望未來，我們認為穩地產政策將持續發力，中央紓困政策力度有限，地方救市政策還將繼續加碼，主要涉及以下三方面政策內容：

??其一，多措并舉保交樓，并從局部城市試點向全面執行過渡。截至目前，保交樓政策措施包括設立房地產紓困基金、政策性銀行專項借款、派遣工作組、返還土地款和適度放松預售資金監管等。例如鄭州，多項保交樓政策措施正有序開展，由中心城市基金下設立紓困專項基金，規模暫定100億元；擬對全市95個使用保交樓專項借款項目開展全面審計，嚴令在10月6日前實現全市所有停工問題樓盤全面持續實質性復工。可以期許的是，在嚴守保交樓政策底線的情況下，各城市政府將抓緊落實各項保交樓政策措施，全面實現問題項目有序復工，保證停工項目都能順利交付。

??其二，房企融資邊際改善，央國企及優質民企更為受益。近期，在中債增對房企發債提供全額擔保的助力下，龍湖、碧桂園、新城等首批試點民企均順利發行了中期票據。而在全面遏制房地產過度金融化、泡沫化的政策大環境下，未來或將適度把控房企去杠桿節奏，房企整體融資環境有望邊際改善，并在企業乃至項目層面做好類別區分，央國企及優質民企或將明顯受益，問題房企仍需將負債率逐步調降至相對合理的水平。長此以往，問題房企或將有序出清，央國企及優質民企則將收獲銷售業績份額持續提升的良機。

??其三，地方需求端政策力度有望繼續加碼，直至二線及三四線城市全面取消“四限”。隨著蘇州、廈門、福州等放松限貸，青島、濟南、寧波等放松限購，預計新一輪地方救市政策來襲，并將在需求端加碼救市政策力度。可以期許的是，除了一線城市調控政策仍需從緊執行之外，杭州、南京、成都等強二線城市或將分區域執行調控政策，弱二線及三四線城市則有望全面取消“四限”，壓力城市更將落地購房補貼、稅費減免等刺激性政策。

??需要注意的是，政策量變到市場全面回穩仍需時間，政策只能改變斜率但不改趨勢。

??一方面，行業大周期拐點已到來，受限于市場需求及購買力明顯透支，行業規模已然見頂，未來大概率將轉入下降通道。

??另一方面，市場信心缺失，受限于房企暴雷、項目停工等行業風險不斷發酵，市場信心再度受挫，體現于央國企、準現房逆市熱銷。基于“買漲不買跌”的心理，房價預期轉跌進一步加劇市場觀望情緒。

??同時，未來城市分化也將不斷加劇。