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??中房網訊 5月26日，由上海易居房地產研究院主辦的“2022房地產及物業上市公司測評成果發布會”舉行。備受關注的"2022房地產上市公司綜合實力榜"、"2022房地產上市公司單項榜"等系列測評成果揭曉。

??會上，金地集團副總裁、華東區域董事長陽侃，東原集團總裁楊永席，綠城服務集團董事會主席楊掌法，碧桂園服務執行董事、總裁李長江，中金公司研究部董事總經理、大中華區房地產主管張宇等五位嘉賓發表了各自觀點。

??以下為文字實錄：

??主持人：首先有請兩位房企老總關注一個最近非常重要的問題，就是政策層面顯然已經是180度的轉向，肯定是變得越來越好了。但是市場的交易層面、市場信心層面顯然依然是非常冷落，可以說是崩潰的狀況。兩位嘉賓認為，房地產市場到底什么時候才有可能恢復信心？你們覺得下半年市場機會大不大？

??陽侃：我總體來說還是對市場的恢復是有信心的。我在回答這個問題的時候，我是一個這樣的邏輯，就是市場如何恢復信心，整個下半年的市場是個什么樣的走勢。我覺得市場要恢復信息最重要的一點，應該是去尊重跟珍惜改善性的需求。這個核心的原因是我認為這個市場有它一個傳導的邏輯。在今天我們的市場上，如果一味去刺激我們的首置，其實對這個市場的恢復速度跟恢復的效果有可能不是那么大的。所以我是希望我們的政府應該更多的去關注盡快的促進我們的改善性需求的提升。因為只有把改善性需求提升，才有可能傳導到我們的首置。我們一二線城市的改善和首置提高了，再波及到三線四線，整個市場就能得到恢復。

??如果說個具體的數據，3月份你看南京的市場，開了20個樓盤，這20個樓盤其中只有3個樓盤賣得很好，而這3個樓盤都是在城市里面3.5萬以上均價的樓盤，就代表這個代表了城市的韌性和最底部的支撐力量，這些市場能夠變好，能夠擴散到對改善性需求的提升，才會把熱度逐步傳遞到我們的首置的需求。

??所以我這里也想呼吁一下，改善性需求依然是客觀而真實的需求。

??市場整個啟動的節奏是什么樣的呢？我覺得只要疫情結束了，整體的疫情的防控政策能夠合理的調配到生活的日常的話，我認為6月底、7月初就會有一些啟動的信號出來。到了年底，我覺得像二線市場能夠恢復到七成左右的水平，這是我對整個全年市場走勢的估計。

??主持人：對于整個下半年市場轉好還是有一定積極的期待的。

??接下來有請永席總。

??楊永席：謝謝主持人，謝謝大家。應該說進入到2022年，過去了幾個月，應該說4月比3月差，3月比2月差，但是5月份我們自己親身體會，比4月份有好一點，但是也不排除有五一的假期的影響。從這個角度來講，我談談自己的看法。

??第一，很多人說政策到底了，我覺得不見得。我覺得2008年的時候我自己買了一套房子，在重慶的時候，利率7折，今天4.4%、4.5%，跟7折差得很遠。

??第二，對于很多熱點城市，還有很多政策可以利用。

??第三，整個中國宏觀經濟確定性要增加，否則很多人說外部不確定性導致自己沒有信心買房，這個來講從今年下半年整個市場信心的恢復來講，房地產自身的政策以及除了房地產以外的其他政策還要逐步打開。同時，在一二線城市特殊的有引導性城市的示范下，有可能今年下半年來講，可能比一季度或者4、5月份好一些，我相信好一些是一定的，但是的確也面臨著很多的不確定性，一個是疫情的問題，二是很多房企，一邊是政策，一邊是房企的債務危機帶來交付的問題，很多復雜問題交織在一起來講，實際上我覺得下半年挑戰還是很大的，整體有信心，但是挑戰還是很大。

??主持人：謝謝楊永席總。接下來聊有關物業的話題，前年整個物業上市公司的市值都有很高的評價，但是去年下半年以來，物業企業的股價也大跌，很多物業企業交的表也不順暢，現在很多人說物業企業的紅利期已經結束了，不知道長江總怎么看？

??李長江：我簡單講一下，物企上市的歷史時間很短。

??第二，過去的兩年資本市場對物企的評價很多來自于對房產的判斷，也就是說過去對物企的評價包括估值有很大一部分是基于對房企的增長帶來的預期。

??第三，究其本身，物企發生了什么樣的變化呢？拿碧桂園服務來說，我們現在的服務面積、簽約面積、營收、利潤、業務的開展非常正常，甚至是向我們既定的路在走。那為什么我們由80多塊現在跌到了27塊左右呢？就因為現在的評估，過去把我們跟房產綁在一起，現在這個行業好像有問題，問題還不小，于是給我們評估的估值調低。我只是用我們碧桂園服務來舉個例子。

??我們算一算賬，我們到現在為止，7個多億在管面積，合約面積16個億，如果算收入的角度，假如沒有新增了，就把這十幾個億的做完，還不算城市服務，那么我的營收物業服務這塊也會超過500個億，我的增值服務的發展同過去相比，現在是每一條線的進展都非常順利、非常好，就像剛才發布報告一樣所說的，我們的確走出了一條路子，那為什么要這樣呢？實際上我覺得在未來我們包括資本市場對物企的價值的評估，以及股價的定位，會逐步回到物業本身的價值上去進行評估。

??因此，我對物業物企的上市的股票、股價的未來我還是看好的，每一天都有投資者，包括我在講話之前的幾分鐘，都有不少股票的投資者問我依然是怎么看的，我沒有改變過。當然，房企由于它的速度、它的增量減少了，對我的影響實際上是它本身的這一塊對我的增量看起來是有影響的。我們很多的兄弟們、投資者并不了解我們物業這個行業，我們知道對于物企本身的比如物業管理費單價的調整可能不容易，對于這個問題我昨天在一個媒體交流的時候說了，我說終究會回到絕對市場化的角度，靠強壓是不可能的。

??第二，我們通過比如城市服務，我也可以跟大家透露一下，我在一個小時之前收到過一個區域總裁發給我的消息，報告李總，我們今天中了一個年收入差不多超過接近3800萬的項目，也就是說我們在新增量的角度同過去相比，只做住宅物業、只做商業寫字樓那塊相比，已經有業務的結構發生了改變。

??同時包括我本人對社會也是宣布的，在去年年報的時候，在今年3月份的時候，我說碧桂園服務大規模的收并購已經結束，由過去的規模要向質量型轉變，這就是我們內部做的根本性的改變。

??主持人：謝謝長江總。接下來我們連線掌法總。您是否認為整個資本市場給物業上市公司的紅利期已經終結了？你認可不認可？

??楊掌法：我認為不存在這個觀點，現在物業行業的發展到了一個新的階段，我們這個行業發展本來就在過一個一個的階段，尤其是最近這幾年疫情的原因也好，政府政策的一些出臺也好，大家也看到各部委都在出臺相關的政策，今年我們中國物業管理條例也會出臺。我想這些內容都會進一步促進和推動我們行業的發展。

??關于資本市場的表現，剛才長江總也描述了他們碧桂園，碧桂園是龍頭企業，最大的企業，他們股價的變化。我認為這些從我們綠城的角度來說都是正常，這是回歸本原，資本市場對物業行業的認知也在逐步的清晰。所以我想這個行業我們會繼續看好這個行業發展，這個行業應該來說已經進入了一個新的階段。

??不管是從宏觀政策面，還是從我們每一個大的企業的發展，自身戰略的設定，各大公司在今年的年報發布當中，都發布了自己的很多戰略和未來幾年發展的工作的思路，綠城服務也一樣。但是綠城服務跟人家不一樣的還是進一步堅持自己的觀點，我們經常在說在這個行業里面可能有一家叫綠城，另外不是綠城。因為從資本市場角度，綠城并不贊同通過收并購去擴大我們的規模，我們利用我們自身的市場能力去找到我們需要的目標客戶，能夠為業主提供更好的服務。當然這幾年我們正在逐步的由園區的這些服務向城市服務轉變，由物業服務向生活服務轉變。

??因為綠城服務上市以后，主要的能力的提升在于生活服務能力的提升。我們把大量募集到的資金也用到生活服務的能力當中去，所以我們跟行業里其他企業不一樣。在新的階段里面，我們各行各業，包括資本市場，也包括我們的客戶，都會對行業有新的認知，包括我們自己更加應該有清晰的認知，在現階段我們應該怎么去做。當然每個公司都有每個公司不同的策略，我是不贊同剛才所說的紅利期已經過了，我認為將進入一個新的階段，甚至進入一個更好的階段。謝謝。

??主持人：兩位房企拉總對未來的市場總體偏謹慎，兩位企業對整個市場哈向更樂觀，甚至明確表達現在市場估值是不正確的。現在請中金的張宇總，您認為資本市場對這兩個行業目前的評估狀況您是怎么看的？是不是真的會有偏差呢？

??張宇：這是很有意思的一個話題。如果你看過去這一年左右的時間，資本市場發生的變化，不管是地產股也好，物管股也好，雖然整體上來講都有一定的股價估值的下降，但是這里面也是有分化的。其實有些企業你仔細看，還創了股價的新高。我們不是去評論說短期誰對或者誰錯，但這里面至少能反映出一件事，就是資本市場在看待地產企業、物管企業的邏輯可能在發生一些變化，或者大家的關注點可能在發生一些變化。

??簡單來說，對于房企的關注點，從關心增長或者從只關心增長到更關心安全，是這么一個變化。如果從大家每天分析的財務數據來看，從關注損益表、關注土儲的資源厚度，到關注現金流量表。這個變化我認為是對的，比如你看金融市場很多時候我們做投資所說的預期回報是基于風險調整的預期回報，實際上你看企業也是一樣，也應當是基于安全增長的判斷，所謂的穩穩的持續的幸福，這種增長才是真正能夠拿到手里面是實實在在的。

??對于物企來講，也是類似，過去物企的發展有這么五六年左右的歷史，相當長的階段里面，其實資本市場是一個簡單粗暴只看增長、看增速的、看規模的。這個實際上是容易形成一些估值的泡沫的，或者這實際上是一種牛市思維的體現。你看到很多公司擬分拆物管上市，這其實也好，但其實也帶來一些隱憂。我們之前看到快遞公司在快速上市過程當中，也是堆積了資產泡沫，之后也看到的是一些股價的回歸。當然回歸到什么呢？對物企來說是回歸到物企綜合的服務能力本身，也就是說在房企的信用沖擊之下，有一些物企你看到的是會受到一些直接的牽連，這是實實在在發生的。確實關聯公司有聯系，但是實際上經歷這波沖擊之后，大家會認識到，物企自身的綜合服務能力才是核心。或者大家認識到房企本身是一個周期性行業，物企是不是周期性的呢？不是，是成長型的行業。階段性的，它們倆之間產生了一些必須要面對的聯系，在我們看來確實有階段性。

??經過這波之后，物企會真正找到自身的核心競爭力，依靠這種核心競爭力能夠再出發的物企，將來還會得到資本市場的充分認可和認知。房企也一樣，有長增長邏輯的房企，基于安全的穩穩的幸福的增長的房企也是會享受到最終的資本市場的回饋。

??主持人：謝謝張宇總的評論。下面我們請教陽侃總和楊永席總。對房地產企業來說必須進行新的投資，必須拿地，這是我們行業活下去的根本，剛才丁總給我發了信息，6月份上海第一份土拍信息下來了，6月1號開拍，是在浦東。特別是對上海來說，還在疫情當中。畢竟日子還要過，對于房企來說，下一步拿地投資，包括城市布局，兩位有什么樣的思考？在目前這種大的環境還不確定的情況先，怎么做呢？

??楊永席：你剛剛問非常好，不確定性下怎么辦。首先在今年這種情況下來講，投資是首先投確定性，在特殊的時期來講，為什么說確定性呢？首先就是城市確定，市場相對確定，未來的銷售包括融資相對確定。在今天這個市場上來講，很多房企可能經不起很多的折騰了，這是一個。

??第二，廣義上講，房企的發展和投資不僅僅是拿地，未來來講，房企從發展的角度來講，生產資料拿地是一方面，第二積極的向輕資產拓展，用自己的能力去賺錢，兩條腿走路才是更好的。在不確定當中盡可能的去投資我們的確定性，這是我自己的觀點。

??陽侃：我覺得今年整體來說，房地產公司的投資還是非常謹慎，所以我想談的觀點是，這種謹慎是一種被動的謹慎，因為大家本身的一些可能現金流都受到影響的時候，這種謹慎是一種被動的謹慎。對于接下來的投資，我覺得首先從心態來說，大家應該隨著可能政策的一些扶持和放松之后，大家進入到一個有投資能力和投資實力的時候，依然還是要進入到主動謹慎的階段。

??這里邊核心的原因是，因為你能不能進行投資，還是要看三個東西，一是經濟的中長期發展的方向怎么樣，二是行業回暖跟穩定甚至于增長的環境怎么樣，三是市場。所以這幾個方面都還是存在對我們的政策的中長期的方向跟中長期的穩定要有所預判的情況下，我覺得我們的投資的主動性才可能會增加。

??但是不管你多謹慎的去投資，房地產企業要持續發展，還必須去投，這樣的持續投資的質量，主要看兩個方面。一個方面是實力和運氣帶來的，因為大家現在可能都會把投資放在一二線的一些核心城市，也會去投一些可能偏搖號的，就是收益跟現金流特別好的項目。要去投這些項目，可能一方面是跟你公司的資金實力有關，你搖不搖得到也是跟你的運氣相關。所以我們接下來投資的差異一是靠實力和運氣帶來的。二是跟能力有關的，無論你參與的那些搖號和核心城市最好的地的競拍之外，我們必然還會有很多公司會出現在不同的城市的選擇、不同的項目的選擇以及不同的投資時點的選擇上，來體現出它投資能力跟投資質量的好與壞。

??我就談三個看法。第一個看法，不管手頭有多少錢，還是要注意有時候不投比投更重要。自己要去調整投資心態的問題。

??第二，不要去做同質化的投資，如果你做同質化的投資，最終有可能你只能獲得一個同質化的水平，帶來的結果也可能是跟系統性風險是一樣的，所以不能同質化的投資。

??第三，不能做均衡投資，還是要對投資的整個時點的把握要做些充分的判斷，畢竟是一年的投資周期里邊，表現在不同季度、不同月度和不同時點的投資，差異還是蠻大的。

??我就投資方面就提這三點看法和建議。

??主持人：謝謝陽侃總的分享。接下來請教兩位物業企業的老總，過去幾年當中，資本市場對物業企業考量的標準就是看規模，規模可以不斷增長，估值就可以不斷提升。現在兩位老總是否認為規模增長依然是物業企業的頭等大事，如果是的話，規模擴張的問題在具體操作當中在2022年你們覺得會不會覺得有一些新的操作模式和新的玩法呢？

??李長江：物企如果沒有規模，這毫無疑問是什么也做不了的，如果不把它作為頭等大事，那至少它是大事，要實現這些規模，比如我們前兩年通過收并購、股權合作去實現了規模的增長，從目前效果來看，包括投資者說融入會不會有問題、會不會有商譽的減值，這當然是每一個企業在進行決策的時候，自己把控的點是否到位，是不是為規模而規模。就目前而言，我剛才講規模布局可以叫基本完成，而就住宅而言我們完成了，還有一些我們要去做的地方，包括商業寫字樓等等方面，但這些是不是以股權合作收并購的形式去實現呢？不排除對優質的符合我們標準的會采取這種手段。

??其次，作為物企來講，作為服務能力的構建，我們可能不僅僅是住宅商寫的能力的構建，還包括增值服務，而增值服務，我在幾年前就講過，增值服務是上市物企決戰的主戰場。

??結論：上市物企沒有規模，什么都是白搭，沒用。有了規模，能不能注重質量，把它變成效果，而不是為規模而規模，這樣的企業才有希望、才有機會。謝謝。

??楊掌法：我想規模擴張對于我們物業服務企業來說，依然是很重要的事情，但是能不能說是頭等大事，我認為同等重要。關于規模擴張的同時，我們服務品質的提升，關于生活服務的融合等等，這些都是同等重要的。

??因為我們綠城是在頭部企業里面最早市場化的公司，我們比其他的企業可能早走了15年，因為我們跟其他企業也有很多的區別，我們并沒有強大的母公司的支持，所以我們只能去走市場化的道路。所以我們在市場化道路當中，也培育了我們自身市場化的能力，沒有通過收并購，也繼續每年以高速的速度在進行發展。

??所以我認為規模是相當重要的，因為在物業服務企業里面，規模化是我們市場化的一個前提。只有擁有強大的規模，大了以后，才能強，所以這是我們一直走市場化道路上的堅持。

??我們這幾年因為跟其他企業之間的區別，剛才長江總說到的更多的有強大的母公司，有募集的資本，通過收并購的模式，而我們更多的是形成了大量的戰略性的合作，我們現在85%的項目是來自于市場。85%里面的75%又來自于我們長期的戰略合作伙伴，雖然并沒有股權關系，我們并沒有母公司，但是我們形成了這樣戰略性的合作伙伴，跟廣大的央企、國企以及城市運營公司之間的合作，來擴大我們的規模。在擴大規模的同時，我們更加要注重我們的品質，因為規模大，帶來的也是管理難度的大以及服務品質提升的一些難度，所以在這方面我們今年重點是加強了我們所謂的四保和四強的內容。

??同時我們進一步在創新，在物業服務的基礎上融入我們的生活服務，我們這幾年通過資本上市以后募集來的資金，也在培育一老一少一健康以及其他到家生活服務當中的能力，也培育了很多這方面的能力來為我們的業主提供更好的服務。

??所以我覺得規模包括兩方面的規模，一個是物業服務基礎的規模，另外一方面也代表著我們能夠為業主提供更多服務的規模，所以同等重要。

??主持人：請教一下張宇總，這個問題跟投資人有關系，因為今天聊的是上市房企和物企，從投資角度來說，它的投資價值是不是已經具備了？房企和物企投資價值怎么去做評估？如果有人去做投資，你有什么建議？

??張宇：首先這兩個應該分開來說。我們先講房企。地產股來講，之前其實大家看地產股更多像是一個短期做波段的這種操作，尤其是國內境內的投資人大家會說我對賭政策，市場不好，我對賭政策，我買，買完之后市場兌現，再賣。這是短線的，因為短線是不得已為之，因為買長線，因為杠桿相對低，增長會慢。我要買高的話，這些公司一定是帶著杠桿的。這就是當時的邏輯。

??但時候2020年當時央行講三條紅線之后，有比較重要的判斷，三條紅線之后，實際上這個行業將越來越多的回歸到房企本身的經營本質，就是經營本質實際上并不是杠桿，并不是房企的經營本事，應該是拿地的能力、管理的能力、財務的能力，這就意味著地產行業里長投資邏輯開始出現。所謂長投資邏輯就是大家從只看增長，回到看安全的增長，有保障的增長，穩穩的增長，這就意味著我需要把三張報表統一在一起去看。以前可能我過度關注的是損益表，現在至少我應該分階段的把很多重心補回到現金流量表等等，還有人才管理能力等等。

??今天再看房企，就是長投資邏輯出現了，反而短炒的意義不大了，今天我們去短炒股票，對賭政策，大家也知道過去幾個月，你對賭政策的結果是什么。但如果你穩穩的抱住一個長投資邏輯的股票，這種股票在長期來說，每年5、10%的增長，但要相信復利的力量，每年都是5%、10%的增長，你長期去看，值不值得投資。

??其實物管股有相類似的方面，它其實是一個成長型行業，是一個消費型的行業。它是一個輕資產的行業，它是一個品牌的管理能力的行業。所以它跟地產本質上來說，長期來說不是一回事。所以我們講它可能只是階段性的受到了地產的影響之后，呈現出了一些投資行為意義上的這種周期的感覺，但是這一輪調整過之后，實際上物管股投資的核心也回歸到能力，什么能力？比如剛才長江總和楊掌法總都講到了，我的理解比如基礎物管的能力，增值服務的能力，廣域空間管理的能力，人才梯隊培養建設的能力，收并購之后整合的能力，光有收并購之后，能不能把它真正變成自己的，還有科技的能力，這些是鑄就物管企業將來能不能做得又大又強。

??最大的公司我們說碧桂園服務，管理面積七個多億，合約面積還要更大，將來不管七個多億還是十幾個億，將來回頭看可能都是一個階段性不大的時候。未來還會大很多很多的。但是那個大，就是基于剛才說的能力建設的大，而不是基于背靠一個地產集團或者地產開發關聯的大。這就是長投資邏輯，在物管上實際上也是非常明確的。真正回到了消費屬性的成長股票的投資意義、投資邏輯。

??不管怎么說，今天來講，投資價值應該說都是存在的，當這種投資價值我也提示投資人，不能把它的看出得很短，今天買了，必須半個月、一個月之內預期是多少，這個不管是看地產股還是物管股都是有問題的。

??主持人：現在到了長線發展的轉折時期。后面一個總結性問題，2022年對于上市房企來說，我們發展的關鍵詞會是什么？您覺得對于企業來說，2022年后面我們整個行業企業當中最大的風險是什么？大家做一個總結建議。

??陽侃：這個問題對我來說沒有思考過一個年度的關鍵詞，但是我就看在今天這個競爭邏輯下，房企應該把握的發展的關鍵是什么。我覺得是盈利能力、持續的投資質量、長期主義的價值觀。

??盈利能力就是說同樣的項目你能不能做得出來比別人盈利更好的結果，無論是收益水平還是它的周轉效率。

??你的投資能力是不是一種持續性的投資能力，這是對房企考驗特別關鍵的一個能力。因為這樣的能力跟布局、投資組合和投資波段的把握是息息相關的。

??價值觀，就是你的團隊能不能從上到下都能夠形成一個長期主義的文化，尤其是遇到一些客戶利益跟我們的公司利益如何遇到你的短期利益和考核利益，股東給你的股東利益等等，這些東西，我們都應該在團隊里邊把這樣長期主義的價值觀落實到我們一系列的分歧沖突里面去形成共識，我相信這樣的企業發展就會好的，不僅僅對2022年發展好，也會對未來的階段發展好。

??主持人：持續性，長期主義，價值觀。這其實還是企業最終管理的靈魂之問。

??楊永席：兩個關鍵詞，第一個關鍵詞是安全增長，在這個時點上來講，對企業來說，對于整個現金流的管理，團隊包括現金流的管理、銷售的量怎么上去、產品力怎么做、服務能力如何提升，以及團隊整個的穩定性、整個能力的提升是非常重要的，還包括各種投資能力。這樣來講，這個時點上如果我們有一張安全增長的基礎的能力和底蘊來講，未來還是可以期待的。所以第一個是安全增長。

??第二個，對房企來講要適當考慮很多很多的探索轉變，在這個時點上講未來，中國的房地產整個的發展邏輯會發生一些變化，在這個時點上我們怎么考慮在保持主業有一定競爭力的情況下，怎么樣積極探索和轉變，包括剛才講過的，我們資產的管理能力，輕資產的運營能力。在我們來講，我們的迪馬股份，是我們物業上市公司的控股公司，物業自己的發展來講，對上市公司的發展也是貢獻。包括我們也在探索能不能做未來to C精裝修的能力，對房企來說形成一個立體的綜合性的能力，這樣來講是對未來市場變化、政策變化可能對于每一個房企來講積極的去探索，對于2022年也好，2023年也好，是有幫助的。

??所以我的關鍵詞是安全增長、探索和轉變。

??主持人：謝謝楊永席總。最后長江總和楊掌法總，圍繞整個行業發展有什么關鍵詞分享給我們的同行？

??李長江：關鍵詞兩個，一個是服務，一個是價值。

??堅持專業的好服務，物企就會有未來。堅持對客戶去做有價值的服務，物企就會有好未來。謝謝！

??楊掌法：從我們綠城服務的角度，我們還是長期堅持我們的穩健發展和轉型升級作為我們的關鍵詞，我也希望我們的行業能夠穩健地發展，因為確實這幾年發生了很大的變化，這些變化大起大落，來自于我們自身這個行業自己對這個行業的認知上出現了很多的問題。綠城長期堅持穩健的發展，并且在物業服務的基礎上進一步來轉型升級，將物業服務向生活服務的轉型，從物業管理去向人提供服務，為人提供生活服務。這就是我對這個行業提的建議。

??主持人：張宇總來總結一下。

??張宇：我想講兩句話。一個叫堅持長期主義，一個是努力穿越周期。

??應該講堅持長期主義，我覺得整個房地產行業大家能體會到這么多年來的調控政策，實際上確實是著眼于怎么讓這個行業更平穩地、健康地發展，當然我們在摸索過程當中，可能會出現一些政策上的波折，也有情可原，但不管怎么樣，其實朝著長期的這種所謂新發展模式更有效的、更合理的這種機制制度，其實我們是在朝這個方向走的，逐漸逼近的。所以對于企業來說，不管是房企還是物企，一定要堅信、要相信這一點，不要搞短期主義，不要再搞杠桿那一套了，這是堅決行不通的，一定要堅持走長期主義，哪怕它是難而正確的。

??第二是努力穿越周期，這句話我想講給所有市場的人士，因為不管是房地產也好還是宏觀經濟也好，周期是你擺脫不掉的，這是固有的屬性。所謂周期就是有好的時候也有不好的時候，有向上的時候，也有向下的時候。向上并不是一個常態，向下也不是一個終結。我們要做的事情實際上是什么？是努力的能夠去穿越這種周期。穿越周期就是最終的勝者，有沒有人能最終穿越周期，必須是有，即使你今天看到美國也好，日本也好，這些高度發達的經濟體，房地產以及相關的服務行業，仍舊會占到經濟相當大的比重以及相關的一些經濟活動也能夠看得到我們相關的一些行業的重要的貢獻和影子。所以中國最終也是一樣的，誰能夠在那個時候仍然在這個市場里面、仍然享有品牌的這種影響力，這就是我們要爭取去穿越周期。

??所以堅持長期主義，努力穿越周期。