公司曾冬梅 2020-06-17 08:35:01 來源：中房報
??吸取了“18金地03”回售風(fēng)波的教訓(xùn)，金地(集團)股份有限公司（股票代碼：600383.SH，以下簡稱“金地集團”）對6月、7月即將回售的兩筆公司債，采取了更為低調(diào)的處理方式。
??6月15日，離“18金地05”的約定回售日只剩5天了，金地集團依然沒有在官網(wǎng)上發(fā)布回售公告，但實際上，“18金地05”以及7月份將到期的“17金地01”的回售工作已經(jīng)在悄然進行。
??回售公告的披露平臺被轉(zhuǎn)移到了上海證券交易所。相關(guān)公告顯示，這兩筆總額為40億元的公司債票面利率分別為5.58%、4.85%，金地集團都選擇了后續(xù)期限不調(diào)整利率。值得一提的是，該公司在6月5日才完成了20億元、3年期中票的發(fā)行，發(fā)行利率僅為3.3%。若以此為基準的話，僅僅是這兩筆公司債，該公司就要多承擔(dān)約1.16億元的利息成本。很明顯，這是當(dāng)初《債券募集說明書》約定不嚴謹?shù)拇鷥r。
??金地集團的相關(guān)人士則表示，維持這兩筆公司債的原利率水平是基于合同約定，預(yù)計對公司全年利潤表現(xiàn)影響不大。
??兩筆公司債都維持原利率
??“18金地05”發(fā)行規(guī)模為10億元，債券計息期限自2018年6月20日至2021年6月19日，附第2年末發(fā)行人調(diào)整票面利率選擇權(quán)及投資者回售選擇權(quán)。5月25日，金地集團的債券受托管理機構(gòu)在上海交易所掛出了《金地(集團)股份有限公司關(guān)于“18金地05”公司債券票面利率不調(diào)整公告》。公告指，金地集團有權(quán)決定是否在存續(xù)期的第2個計息年度末調(diào)整本期債券存續(xù)期后1個計息年度的票面利率。“根據(jù)公司實際情況及當(dāng)前市場環(huán)境，發(fā)行人決定不調(diào)整本期債券后1年的票面利率。”也就是說，未來一年，還是維持5.58%的利率水平。
??投資者自然喜聞樂見，決定繼續(xù)持有，回售登記結(jié)果顯示，“18金地05”的回售金額為零元。
??發(fā)行總額30億元的“17金地01”是5年期公司債，附第3年末發(fā)行人調(diào)整票面利率選擇權(quán)及投資者回售選擇權(quán)，回售的到期日是2020年7月12日。同樣的，金地集團也在6月11日宣布不調(diào)整這筆債券后2年的票面利率，維持4.85%的水平。
??前人種樹后人乘涼，這兩筆公司債的投資者能夠繼續(xù)享受高收益，還得感謝“18金地03”的投資者。2020年4月21日，金地集團單方宣布要將“18金地03”的票面利率由5.29%下調(diào)到1.50%，引起了投資者的強烈不滿，因為《募集說明書》中明確約定的是“存續(xù)期后1年票面利率為本期債券存續(xù)期內(nèi)前2年票面利率加公司提升的基點”，也就是說利率只能提升不能下調(diào)。經(jīng)過8天的拉鋸，金地集團最后選擇了讓步，表示《募集說明書》相關(guān)約定不支持公司單方面下調(diào)本期債券票面利率，決定該債券的后續(xù)期限票面利率仍維持原有票面利率不變。最終，“18金地03”的回售金額也是零元。
??吃一虧長一智，在完成“18金地03”的回售后，該公司將后續(xù)公司債的回售公告發(fā)布責(zé)任轉(zhuǎn)交給了債券的托管人，發(fā)布渠道也由此轉(zhuǎn)移到了上海證券交易所，避免再引起業(yè)內(nèi)的關(guān)注。
??還有127億元的公司債待回售
??對比起萬科、金隅集團等公司在回售方面的收放自如，以及自己新發(fā)行的融資產(chǎn)品，金地集團這虧吃的還是有點大。
??6月15日，金隅集團透露已完成“20金隅03”公司債的發(fā)行，5年期、20億元的規(guī)模，票面利率僅為3.24%。此前，該公司成功將“17金隅01”公司債后2個計息年度的票面利率由5.20%下調(diào)到3.20%。
??6月以來，萬科已經(jīng)成功下調(diào)了兩筆公司債的票面利率，其中，“17萬科01”存續(xù)期后2年的票面利率由4.5%大幅下調(diào)至1.9%，“17萬科02”則由4.54%下調(diào)到2.30%。“17萬科01”發(fā)行總額為30億元，最終回售了29.8億元。這為萬科以新?lián)Q舊、下降融資成本贏得了空間，5月15日，萬科新發(fā)行的5年期公司債票面利率僅為2.56%。
??據(jù)聯(lián)合信用評級有限公司統(tǒng)計，2020年1-4月，金地集團新發(fā)行了6只債券，發(fā)行金額合計60億元，發(fā)行利率在2.60%-3.55%之間，成本比“18金地05”、“17金地01”都要低不少。
??撇除“18金地05”、“17金地01”的話，金地集團目前仍在存續(xù)期、附帶回售選擇權(quán)的公司債還有7筆，總額約127億元，包括“15金地01”、“16金地02”、“17金地02”、“18金地01”、“18金地04”、“18金地06”、“18金地07”。這其中，有5筆公司債的發(fā)行利率超過5%。
??對于利率調(diào)整，金地集團這些公司債的《募集說明書》都有類似約定，按照目前的形勢，這7筆公司債很有可能也會維持原有的票面利率。也即是說，金地集團將失去調(diào)節(jié)這127億元債務(wù)成本的主動權(quán)，損失的可能是數(shù)以億計的利潤。
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中國城市住房價格288指數(shù)
(2023-02)1571.9點
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| 日期 | 指數(shù) | 環(huán)比 | 同比 |
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| 2023.01 | 1569.9 | -0.97% | -0.14% |
| 2022.12 | 1572.1 | -0.92% | -0.11% |
| 2022.11 | 1573.9 | -0.12% | -1.08% |
| 2022.10 | 1575.8 | -0.20% | -1.01% |
| 2022.09 | 1579.0 | -0.02% | -0.87% |
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