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??一則人事變動公告，將履職佳源國際（02768.HK）一年半的張翼再次推至風口。

??昨日晚間，佳源國際公告任命沈宏杰為公司總裁，同時，張翼不再擔任公司總裁，但將繼續任副主席兼執行董事，即日執行。對于此番人事變動的原因，公告并未披露。

??公告顯示，繼任者沈宏杰現年38歲，在企業及人力資源管理方面擁有豐富經驗。2005年12月至2011年10月任職于佳源創盛（佳源國際主席、非執行董事兼最終控股股東沈天晴全資擁有）人力資源部，隨后在佳源創盛及佳源國際控股多家項目公司擔任副總經理及總經理；2017年12月至2019年2月擔任佳源創盛戰略信息部總經理，2018年10月兼任執行副總經理，2019年2月晉升為佳源創盛總裁。

??與沈宏杰在佳源系任職多年不同，張翼與佳源國際的命運交匯要追溯到約一年半以前。

??2019年1月17日，佳源國際遭遇斷崖式閃崩，從13.26港元跌至2.52港元，暴跌80%，創歷史新低，市值蒸發約270億港元，股價回到2017年中期后急劇攀升之前的股價水平，近2年的市值管理“一夜回到解放前”。

??一個月后，沈天晴挖角“于上市公司的企業管理、產業投資、并購、業務整合及資本營運方面擁有豐富經驗”張翼擔任公司副主席兼總裁、執行董事。

??彼時，市場對此的解讀多是，選擇財務出身的新總裁，顯示出公司對資金和投資運作的需求。同時，人們也質疑，與地產并無過多交集的張翼真能助佳源國際力挽狂瀾嗎？

??臨危受命

??2016年3月8日，佳源國際登陸香港資本市場，以每股2.48港元的發行價，發行股票4.50億股，共募集資金11.16億港元。之后，股價在2017年中期攀升，最高達到16.36港元/股。

??2019年1月17日下午兩點開始，佳源國際股價突現斷崖式下跌。接下來的一個月時間里，發布澄清聲明，舉行投資者午餐會，披露資產收購等利好消息，沈天晴大招盡出，但股價依然沒有明顯提振。

??在這樣的背景下，沈天晴挖角海航舊將張翼臨危受命。

??2月17日，佳源國際宣布，張翼獲委任為公司副主席兼總裁、執行董事，沈曉東獲委任為公司非執行董事，及卓曉楠不再為公司行政總裁，但將繼續擔任執行董事。

??公開資料顯示，張翼1971年11月出生，武漢大學審計系畢業，工商管理碩士，長江商學院EMBA，高級會計師，先后在海航集團財務及高層管理部門任職逾20年，其在海航計劃、海口美蘭國際機場、海南海空上市公司、海南旅游控股、海航酒店控股、海航置業、海航商業控股、海航實業控股等多家海航旗下公司擔任過財務總監、總裁、首席執行官和董事長等職位。

??加盟佳源國際前，張翼自2016年8月至2019年1月在廣田控股集團有限公司任職，擔任執行董事兼行政總裁，同時兼任旗下廣田投資有限公司的董事長，深圳萬鼎富通股權投資有限公司的董事長。

??從張翼履歷的來看，資本運作是繞不開的關鍵詞。佳源國際公告也提到，張翼于上市公司的企業管理、產業投資、并購、業務整合及資本營運方面擁有豐富經驗。

??而這恰好是沈天晴的短板，他曾坦言自己不懂債市：“我跟幾個金融機構吃飯，他問我債券是什么價格，他說他要買，我就不懂，我是主席不稱職，但是我一定會向稱職的方向發展。”

??原本擔任公司執行董事兼行政總裁的卓曉楠，主要負責本集團的整體行政及人力資源，其余董事會成員也多為負責集團日常運營、管理工作及項目開發。

??彼時，市場對此的解讀多是，選擇財務出身的新總裁，顯示出公司對資金和投資運作的需求。沈天晴急需為管理層注入擅長資本市場運作的新力量。

??成效幾何

??張翼的加盟及伴隨的一系列組織人事架構調整，拉開了佳源國際新一年工作的序幕。

??2019年4月，佳源國際公告稱，已與實際控制人、第一大股東沈天晴訂立合同，以40.55億元的代價收購其持有的目標集團，而該目標集團的核心資產便是位于安徽省的物業資產包。支付方式上，佳源國際向沈天晴定增13.45億股，每股價格3.513港元。

??據張翼介紹，收購大股東資產加上招拍掛和其他收并購，2019年佳源國際土地支出98.2億元，新增土儲610萬平米，綜合土地成本在1608元每平米。截至2019年末，佳源國際的總土儲約為1400萬平米，權益比78.3%。

??是否會有更多的資產注入動作？張翼曾表示，“大股東會持續注資到上市公司，未來不排除會把私人公司大部分資產注入上市公司。”

??此外，佳源國際還在降負債和評級修復上發力。

??據張翼介紹，報告期內公司一共發行三筆美元債，總額達到9億美元，且均為長期，將長期債務比例進一步提升。

??數據顯示，截至2019年底，佳源國際的借款總額為121.3億元，其中一年內到期的短債為46.7億元，一年后償還債務約為74.6億元，短債比例約為38%。

??與此同時，佳源國際凈負債比率則由2018年年底的約145%下降至2019年同期的約78%。

??最新的財務數據顯示，截至2020年6月30日，期內，佳源國際實現營業收入85.59億元，同比增27%；凈利潤、歸屬股東凈利潤分別為約15.89億元和14.61億元，同比增長12%和5.63%；凈資本負債比率為78%，與2019年年末持平。

??“雖然今年上半年佳源國際業績增幅近3成，下半年的任務也非常重，但依舊有信心”，在2020年中期業績會上，張翼表示。

??張翼的“信心”來源于：一是目前行業的宏觀形式，近幾個月來房地產銷售行業都表現出了很好的反彈；二是佳源國際下半年有許多重要的項目將推出，對業績也有一定的助力；三是，由于母公司的支持，后期優質資產的注入，對提升銷售額有很大幫助。

??“佳源國際上市多年來毛利率水平一直維持30%左右，這是盈利能力的體現，未來只要繼續聚焦核心戰略，深耕城市區域，將經營原則貫徹執行好，配合著行業形勢，毛利率維持30%非常有信心”，張翼續稱。

??不過，曾經閃崩的股價目前來看，仍正處于漫長的修復過程。截至8月13日收盤，佳源國際漲2.67%，報3.85港元/股，總市值156.15億港元。