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??“任憑風(fēng)浪起，從來沒有改變過自己的戰(zhàn)略方向或者戰(zhàn)略做法。”李長江一如既往地沉著冷靜。

??12月12日，在《2020美好生活服務(wù)創(chuàng)新峰會》論壇上，談及下半年風(fēng)起云涌的上市潮以及物業(yè)股市值波動，李長江言語間并無太多波瀾，反倒是有些氣定神閑。

??作為2020年率先進(jìn)軍千億市值的碧桂園服務(wù)的掌舵人，李長江的底氣一覽無余。

??在下半年物企上市頻頻破發(fā)、物業(yè)股估值泡沫逐漸消散的當(dāng)下，碧桂園服務(wù)卻逆勢拉開了資本盛宴的帷幕。

??12月11日，碧桂園服務(wù)發(fā)布公告稱，以每股45港元的價格，擬配售合共1.73億股股份，占于公告日期公司的已發(fā)行股本約6.27%。45港元的價格，較最后交易日收市價折讓9.46%。

??預(yù)計募資金額77.86億港元，籌集凈額約77.5億港元，僅次于融創(chuàng)服務(wù)78.6億港元的上市首次募資凈額。公告當(dāng)日，碧桂園服務(wù)收盤報47.20港元，跌5.03%。

??配股一出 近七成股價下跌

??樂居財經(jīng)統(tǒng)計，今年以來，共有9家上市物企有配股動作，分別是綠城服務(wù)、永升生活服務(wù)、佳兆業(yè)美好、中奧到家、和泓服務(wù)、鑫苑服務(wù)、時代鄰里、寶龍商業(yè)、碧桂園服務(wù)，合計募資金額超過了151.64億港元。

??企業(yè)配股主要集中在上半年，下半年物企配股熱潮有所減退，進(jìn)入“冷靜期”。進(jìn)入8月份后，除了寶龍商業(yè)、碧桂園服務(wù)之外，沒有其他配股的企業(yè)。

??業(yè)內(nèi)人士分析稱，當(dāng)公司有折價配股的消息公布后，投資者出于對該公司股價短期見頂?shù)膿?dān)憂，往往會選擇賣出股份，以致盤面股價下跌。

??9家發(fā)布配股消息后，有6家在當(dāng)日或次日出現(xiàn)了股價下跌，也正印證了此話，其中跌幅最低1.48%，最高達(dá)到6.92%，佳兆業(yè)美好跌幅居首。

??在股價上漲的3家中，中奧到家、寶龍商業(yè)漲幅尤為可觀，股價漲幅超過7%。樂居財經(jīng)了解到，寶龍商業(yè)在9月份進(jìn)行的配股，是公司執(zhí)行董事兼行政總裁陳德力以持平市場價的價格對新配股的購買，實際上是一種注資行為，且伴隨著與新配股等額的股權(quán)激勵。所以，在公布配股后，寶龍商業(yè)的股價會出現(xiàn)大漲。 

??反觀碧桂園服務(wù)的加碼配股，更多的是出于長遠(yuǎn)的資金需求考慮，就公告來看，其所得款項凈額擬用作未來潛在收并購、戰(zhàn)略投資、營運資金及企業(yè)一般用途。短期的股價承壓，對千億市值的碧桂園服務(wù)來說或是九牛一毛。

??進(jìn)入2020年以來，碧桂園服務(wù)接連收購5家公司，合計斥資44.5億元，包括文津國際保險經(jīng)紀(jì)、城市縱橫文化傳媒、山東滿國康潔環(huán)衛(wèi)集團(tuán)、福建東飛環(huán)境集團(tuán)，以及華南知名房產(chǎn)代理機(jī)構(gòu)合富輝煌的部分股權(quán)。

??據(jù)樂居財經(jīng)不完全統(tǒng)計，從1月1日至11月10日，上市物企的收并購就達(dá)到57宗，總金額近百億元。其中，僅碧桂園服務(wù)就占44.5億，成為物業(yè)領(lǐng)域當(dāng)之無愧的“并購?fù)酢薄?/p>

??截至2020年6月30日，碧桂園服務(wù)合約管理面積7.46億平方米，為上市物企規(guī)模之最。從此次募集資金用途來看，碧桂園服務(wù)對外拓張依舊在路上。

??9家行使超額配股權(quán)募資31億

??碧桂園服務(wù)配股公告發(fā)出2天后，12月13日，近期剛上市的融創(chuàng)服務(wù)緊接著發(fā)布了行使超額配股權(quán)的公告，悉數(shù)行使1.035億股超額配股權(quán)，所得款項凈額約11.825億港元，于12月16日上市及買賣。

??據(jù)樂居財經(jīng)統(tǒng)計，于今年上市的15家物企中，有9家行使了部分或全部超額配股權(quán)，有3家放棄了超額配股權(quán)，還有3家暫未行使超額配股權(quán)，分別是12月新上市的恒大物業(yè)、佳源服務(wù)、華潤萬象生活。

??所謂超額配股權(quán)，是股票承銷協(xié)議的一項條款，允許承銷商在市場需求強(qiáng)勁時，額外配售一定數(shù)量的股權(quán)份。市場人士解釋，超額配股權(quán)失效，一般是由于物企上市后股價破發(fā)或市場不認(rèn)可發(fā)行價格等因素，導(dǎo)致超額配股沒意義，從而放棄超額配股權(quán)。

??超額配股權(quán)失效的3家分別為興業(yè)物聯(lián)、第一服務(wù)和合景悠活，這3家均在上市后遭遇破發(fā)。此外，燁星集團(tuán)、卓越商企服務(wù)和世茂服務(wù)業(yè)也僅行使了部分超額配股權(quán)，有的僅保住發(fā)行價，有的破發(fā)。

??9家行使超額配股權(quán)的物企，合計募集資金凈額超過了31億港元，加上2020年另外9家公布配股物企的151.64億港元募資金額，18家物企總共募資金額超過了182億港元。

??對于物業(yè)企業(yè)來說，通過配售股份融資，效率較高，而且通過配售股份引入的股東，本身也是企業(yè)的一種資源。

??但是，此前也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，物業(yè)股密集配股的行為不太可能發(fā)生，大部分企業(yè)手頭上有充分凈現(xiàn)金。加之下半年物業(yè)股破發(fā)率提升，大部分物企持觀望態(tài)度。