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??云南城投沒能逃離ST的“魔咒”。

??4月27日，云南城投（600239. SH）股價停留在2.09元/股，當天的K線圖一字型展開，毫無起伏。原因是一紙停牌公告的披露。

??前一天，云南城投披露了2020年年報，與之一起的，是公司股票被實施退市風險警示的公告。

??由于公司2020年度財務會計報告經審計后，最近一個會計年度經審計的期末凈資產為負值，云南城投股票將被實施退市風險警示。

??退市風險警示將在4月28日正式實施，公司A股股票簡稱由“云南城投”變更為“*ST云城”，股票價格的日漲跌幅限制為5%。

??4月27日，該公司股票停牌1天。

??根據《上市規則》相關規定，如云南城投2021年度經審計的財務會計報告中凈資產繼續為負值，公司股票將可能被終止上市。

??留給云南城投的時間，已然不多。

??退市邊緣

??疫情以及各類調控政策的出臺，加之公司近年的經營狀況本就千瘡百孔，云南城投的業績數據實在令人難言滿意，已是預料之中。

??2020年，云南城投實現營業收入43.93億元，同比下降29.69%；歸屬于股東的凈利潤-25.86億元，同比上升6.91%。公司經營收款53.43億元，同比減少26.84%。

??2019年，云南城投歸屬上市股東的凈利潤為-27.78億元，如今已連續兩年錄得虧損。更為致命的是，2020年，該公司歸屬于上市公司股東的凈資產錄得-3.78億元，相比上一年下降113.89%。

??云南城投走到了退市的邊緣。如果該公司2021年度經審計的凈資產繼續為負值，公司股票將可能被終止上市。

??該公司稱，造成公司本年度業績虧損的主要原因，是受疫情影響，公司房地產收入及租金收入減少,有息負債規模較大，財務費用明顯上升，加之本期計提存貨減值準備等因素。

??數據顯示，過去一年，云南城投實現主營業務收入39.07億元，較去年同期下降30.26%。其中房地產開發收24.71億元，較去年同期下降35.77%。占營業收入的比例，也從2019年的61.56%下降到56.23%。

??負債率的上升似乎成為了必然。2020年，云南城投的資產負債率由2019年的93.75%上3.93個百分點至97.68%。年報顯示，該公司去年短期有息負債（短期借款、應付票據、一年內到期的非流動負債）達156.57億元，雖比上一年有所下降，但仍處于高位。

??相對比之下，云南城投期末現金及現金等價物余額僅有12.4億元。短期有息負債是其現金的12倍多。此外，該公司還有長期借款97.1億元。

??值得一提的是，云南城投2020年的總營業收入也才43.93億元，其財務費用卻達到29.98億元，進一步增長了33.8%。巨額的利息費用造就了奇高的財務費用，該公司去年的利息費用達29.93億元。

??由于需要歸還的借款增加，云南城投籌資活動產生的現金流凈額錄得負46.14億元，同比上一下降了46倍。

??從年報的數據也可窺知一二，2019年云南城投短期借款、應付票據、一年內到期的非流動負債，以及長期借款、應付債券合計的有息負債427.07億元。這個數字在2020年變為253.67億元。

??也就是說，單這方面的有息負債，云南城投在過去一年就償還了173.4億元。

??逃離“ST”

??處置、出售旗下資產，成為云南城投償債資金的主要來源。

??云南城投也稱，公司通過項目轉讓、項目合作、資產置換、化解歷史遺留問題、加大債權清收力度、節約資金利息支出等多種方式改善公司資金狀況。

??同時，公司繼續推進重大資產重組及資產置出，以優化資本結構，增強盈利能力，持續穩步推進戰略轉型，拓展培育新項目，促進轉型發展。

??樂居財經此前統計，2020年云南城投掛牌出售的公司股權達20家，掛牌標的資產近107億元，當中還包括重金收購的銀泰系資產。

??去年初，云南城投一口氣掛出蒼南銀泰置業70%股權、杭州海威 70%股權等11家標的公司資產。到今年2月已找到買家。而最大的接盤方還是云南城投的大股東康旅集團。

??云南城投稱，11家子公司股權由受讓方成功摘牌，可收回大量前期投入資金。本次重大資產重組完成后，可有效降低資產規模及有息負債，優化資產結構、減輕經營壓力。

??為優化財務結構，改善經營狀況，剛過去的4月9日，云南城投還以公開掛牌及非公開協議轉讓的方式，一口氣再掛出20家標的股權，資產總額約195.65億元。

??標的有11家是云南城投所控股，9家為云南城投參股。業務包括房地產開發、投資管理、旅游、酒店、裝飾、城建等。

??而如無意外，控股股東康旅集團還將是接盤方之一。該公司當時稱，為促進本次交易的順利實現，增強公司市場競爭力，公司控股股東康旅集團擬參與本次交易全部或部分標的股權的購買。

??不僅如此，大股東康旅集團對云南城投不遺余力的支持，還體現在為其提供大額借款及擔保額度上。2021年，康旅集團將向其提供新增180億元的借款額度以及新增總額不超過200億元的擔保額度。

??云南城投稱，公司將對現有項目進一步梳理和評估，有計劃、有步驟地剝離不符合公司戰略轉型的資產和業務，分批、分步置出低效無效資產，減輕資金壓力和經營壓力，降低公司的資產規模及有息負債，提高公司質量。

??據了解，云南城投2021年已完成2項資產處置。包括云南城投天堂島置業608.34畝土地被有償收回，補償費31.05億元；云南廣夏房地產受讓公司旗下昆明市官渡區城中村改造置業100%股權，交易價款57.46億元。

??兩項交易，為云南城投收回資金約88.51億元。

??根據《上市規則》相關規定，如云南城投2021年度經審計的財務會計報告中凈資產繼續為負值，公司股票將可能被終止上市。

??通過資產的重組和處置，云南城投能成功“摘帽”保住上市地位嗎？

??留給云南城投的時間，已然不多。