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??知名校企陷入破產重整風波，前有北大方正，后有清華紫光。

??7月9日，紫光集團有限公司（下稱“紫光集團”）通過官方微信公告稱，當日，紫光集團收到北京市第一中級人民法院送達的《通知書》，主要內容為：相關債權人以紫光集團不能清償到期債務，資產不足以清償全部債務且明顯缺乏清償能力，具備重整價值和重整可行性為由，向法院申請對紫光集團進行破產重整。

??公開資料顯示，紫光集團現任董事長趙偉國，1985年考入清華大學，并先后獲本科、碩士學位。任職紫光集團董事長期間，趙偉國主導的一系列收并購動作，引發半導體業界震撼。與此同時，其控制的地產平臺近些年也在房地產領域頻有動作。

??中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長、教授盤和林在受訪時表示，紫光集團的問題在于，它以工程師的方式在進行資本投資，投資內容多元，但沒有沉淀到高精尖領域。沒有沉下心來攻克尖端技術難關，而是越來越多元化地進入一些低效率領域。同時，為了多元化，它不斷舉債，從而資產越來越重。

??對于此次重整以及公司債務化解工作進展等問題，記者向紫光集團發送采訪提綱，但截至發稿并未收到回復。

??“并購狂人”背后的資金鏈警報早已拉響

??紫光集團的前身是清華大學的校辦企業。1988年，清華大學成立清華大學科技開發總公司，5年后，在此基礎上成立了紫光集團。

??根據紫光集團官網的信息，目前，該集團旗下主要有芯和云兩大產業，其中芯產業主要為集成電路，目前有紫光展銳、長江存儲、紫光國芯微電子等核心企業；紫光云產業主要為云生態，旗下有紫光股份、新華三集團、紫光西部數據等平臺。

??現任紫光集團董事長的趙偉國曾被外界稱為“并購狂人”。在他帶領下，紫光集團很早就走上頻繁的資產運作之路，接連收購了展訊通信、銳迪科微電子和新華三等企業，并斥巨資投入存儲器芯片制造，收購標的從美國直至中國臺灣。

??2015年，趙偉國曾欲入股收購世界半導體教父張忠謀旗下著名企業臺積電。但這遭到富士康創始人、鴻海精密董事長郭臺銘的嗆聲。后者在接受媒體采訪時表示，趙(偉國)不過是一個炒股的投資者，怎么能去問臺積電董事長張忠謀、一個世界半導體教父，公司多少錢要賣？張忠謀60多年半導體經驗，不是你今天用錢就可以買的。

??走上大舉并購之路的紫光集團，成為對集團內部利潤的“抽水機”。一位接近紫光集團的人士表示，作為紫光集團的子公司，新華三年度考評A的員工才漲400塊錢工資。利潤全都讓“吸血”的母公司抽走了，如果有好的下家，也許紫光破產重整，對其子公司是件好事。

??不僅如此，大量對外投資也讓紫光集團很快顯現出資金鏈脆弱的一面。2020年11月，“17紫光集團PPN005”公司債券未能與投資人達成展期協議，這成為紫光集團首只違約的債券。

??危機隨后快速堆疊，根據Wind數據，自2016年起，公司共發行8只債券，其中6只債券違約，包括16紫光01、16紫光02、17紫光03、18紫光04、19紫光01、19紫光02。

??截至2021年4月26日，紫光集團負有清償義務的已到期債務的累計金額為人民幣70.18億元。今年12月底，還將有一只13億元規模的債券到期。

??此外，三家紫光集團全資子公司，包括紫光通信、紫光國際控股、紫光芯盛負有清償義務的已到期債務累計超過26億美元。

??截至目前，紫光集團尚未披露2020年年報。根據其2019年報，截至2019年底，紫光集團資產總計2977.62億元，負債合計2187.47億元。2019年集團總營收769.38億元，歸屬母公司所有者凈利潤14.30億元。資產負債率達73.46%。

??地產曾獲利4500倍 債務危機待解

??紫光集團的發展路徑與其現任董事長趙偉國的戰略決策密不可分。

??1985年，趙偉國從新疆塔城地區沙灣縣考進清華無線電系（后改為電子工程系），本科畢業后，趙偉國并沒有進入半導體行業，而是選擇去中關村闖蕩，3年后回到清華讀研，碩士畢業被分配到紫光工作，出任紫光集團自動化工程事業部副總經理。

??隨后，他參與創立了同方微電子，這是清華大學第一家以芯片為主業的公司，曾是四家承接國內二代身份證芯片的芯片設計企業之一，后來也曾是國內最大的手機SIM卡芯片供應商和國內主要的交通卡芯片供應商。

??不過，趙偉國并沒有經歷后來同方微電子的風光時期，他2004年離開清華，轉而投向一個投資回報率極高的行業。

??2005年，趙偉國和李義、李祿媛共同成立了北京健坤投資集團有限公司（下稱“健坤集團”），該公司注冊資本1億元，其中，趙偉國持股70%；李義和李祿媛分別持股15%。

??成立健坤投資后，趙偉國去新疆投資了房地產、天然氣等業務，他后來回憶，“當時進入房地產就像搶錢一樣，我帶100萬元去新疆，回來的時候已經賺到45億元，獲利4500倍?！?/p>

??2009年，紫光集團準備引入民營企業趙偉國的健坤投資作為新股東；同年6月，趙偉國被清華校方任命為紫光集團總裁。也正是在此時，趙偉國抓住了清華大學進行混合所有制試點的機會，通過自己的健坤集團成功進入清華大學旗下的紫光集團。

??此后，趙偉國繼續加碼地產行業的投資。2016年，紫光集團旗下地產平臺紫光置業更名為紫光科技服務集團，并開始陸續在北京、南京、武漢、成都、蘇州、廈門等一二線城市開發紫光科技園區項目。

??紫光集團最近一次拿地是在2019年12月2日，當時，由紫光集團、紫光股份、紫光國微及紫光科服以聯合體身份耗資66.09億元摘得北京市海淀區學院路地塊。

??從30年前清華大學創建的一家校辦企業起步，到如今業務涵蓋集成電路、手機芯片、房地產等，加上對內“抽血”，紫光集團對其子公司也失去了本該有的向心力。

??一位紫光集團子公司員工在社交平臺留言稱，“我們出去跑業務，不需強調紫光集團，甚至還感覺紫光蹭了我們的熱度?！?/p>

??盤和林表示，紫光集團的發展模式是在高杠桿下，推進無焦點的多元化業務。這類學院系的上市公司，本該兩條腿走路。一條腿是技術路徑，依托學校良好的科研環境，拿出科研成功，通過企業的方式去應用和對接市場；另一條腿是并購，通過自身金融學院的實力，成立投資基金，進行學術式的投資，實際上國外的一些校園基金投資收益都不錯，也就是要么做個工程師，要么做個資本家。

??這樣的企業，最佳的發展方式是技術創業，用輕資產模式做研發，不要去追熱點。應該對接產學研，一步步發揮自身的技術特長，進行產學研融合發展，盤和林認為。