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??盡管土地市場降溫明顯，但從房企拿地情況來看，中西部省會城市與城市群內核心城市仍然是房企投資熱點。

??融資收緊壓力已率先傳導至土地市場。

??受疫情影響，2020年土地市場在經歷1、2月短暫低迷后，3月份開始迎來供地高峰，單月供地1545宗，環比增長150.81%，同比增長38.07%，這樣的熱度一直持續到二季度。

??進入三季度，受持續趨嚴的調控壓力，土地市場開始轉冷。到9月底，土地市場成交情況已連續下滑3個月，熱度明顯回落，主要體現在土地出讓金下降、溢價率下降、房企拿地規模下滑、地塊流拍等方面。

??相關研究機構數據顯示，進入三季度，50家代表房企拿地規模整體呈持續下滑趨勢，有32家9月拿地金額較前8個月均值出現下滑。

??克而瑞數據亦顯示，截至9月27日，重點監測城市流拍現象較上月加劇，流拍率升至10%以上。流拍地塊主要集中在三四線城市，其中3成是商辦地塊，涉宅用地則位于區位偏遠、周邊配套欠缺的遠郊區域。

??業內表示，由于調控從緊的預期仍在，土地市場降溫在一定程度上反映出在“三條紅線”影響下，房企開始有所顧忌，謹慎拿地。

??不過億翰智庫首席研究員張化東表示，從近幾年土地市場表現來看，房企為平衡資產負債，到了下半年一般會停止土地再投資。“‘三條紅線’對土地市場影響是短期的，長期是對經營模式有影響。”

??值得注意的是，盡管土地市場降溫明顯，但從房企拿地情況來看，中西部省會城市與城市群內核心城市仍然是房企投資熱點。數據顯示，1-9月，50家代表房企拿地TOP10城市中，中西部省會城市占7席，其中武漢、蘭州和西安占據前三位。

??7家房企新增土儲過千萬平方米

??相關數據顯示，50家代表房企1-9月月均拿地均值為1928億元，顯著高于2019年月度均值。截至9月底，共有7家房企新增土地儲備跨過千萬平方米，碧桂園繼續領先，累計新增土地儲備2846萬平方米。

??中國恒大、綠地控股占據二三名，分別新增土地儲備2639萬平方米、2310萬平方米。龍湖則以1137萬平方米成績，踏入千萬平方米土地儲備陣營。

??房企積極性提升在拿地銷售比上也有所體現：1-9月50家代表房企拿地銷售同比微升4%，疫情影響退去后，一季度擠壓的土地需求得到釋放。

??分梯隊來看，第二梯隊房企拿地最為積極，拿地銷售比高達49.2%；其次TOP21-30企業拿地銷售比也達到了42%，后兩個梯隊拿地銷售比則均低于均值。

??前10房企拿地銷售比僅為31.2%，同比下降4.5%，在各梯隊中墊底，這一方面體現了前10房企土地儲備充足，規模持續領先，拿地態度最為保守；另一方面也體現了行業加速整合、中小型房企對規模的適度增長仍存在需求，拿地意愿較為積極。

??盡管從拿地銷售比來看，前10房企積極性不如其他梯隊，但前10企業年內新增土地儲備仍占50強新增土地儲備的46%，前20房企新增土地儲備占百強總新增土儲的6成以上，龍頭房企規模優勢依舊顯著。

??此外，從房企拿地情況看，50家代表房企中有34家房企2020年1-9月月均拿地金額超過2019年月度均值，其中越秀前9個月月均拿地金額較上年增加兩倍以上，奧園、融信和綠城則在一倍以上。中國金茂、中國恒大、融創中國這幾家龍頭房地產企業拿地態度呈現一定放緩趨勢。

??有房企人士告訴記者，雖然現在各地仍在積極推地，供應量維持在較高水平，但優質地塊供應占比已明顯減少，這和企業投資預期并不相符。

??從權益金額占比看，相關研究機構監測代表房企中，截至9月底50家代表房企招拍掛權益金額占比均值為81.8%，較上年同期增長了1.6個百分點。

??其中，前10陣營企業權益金額占比同比下降1.4%，在招拍掛市場更傾向于合作拿地。其他陣營企業在招拍掛市場的合作力度減小，具體來看，TOP11-20和TOP31-50陣營企業權益金額占比均出現顯著上升，分別同比增長了3.4%和2.8%，TOP21-30陣營企業同比微升0.6%。

??早在今年3月31日年度業績會上，恒大集團副主席、總裁夏海鈞就表示要控制土儲規模，“以前是每年新增6000萬到8000萬平方米，今后3年每年新增土地儲備約4000萬平方米，通過土地儲備逐漸減少實現規模控制”。背后原因是，過去數十年，恒大高增長的同時也伴隨著高負債。控規模、降負債是恒大戰略目標。

??“可以預計，如果這些減速龍頭企業目標順利達成，那么幾年之后它們定會享受到銷售增加帶來的利潤提升，以及有息負債下降也將釋放大量利潤，資本市場對這些房地產企業的估值將又是另一番景象。”有資本市場人士分析稱。

??房企加碼長三角、中西部

??總體來看，房地產企業拿地同比顯著上升。根據相關研究機構數據，2020年1-9月，TOP100企業拿地總額23796億元，拿地規模同比增長9.2%。具體從新增土地儲備分布情況來看，長三角和中西部區域成為房企投資熱點區域。

??相關研究機構數據顯示，1-9月，50家代表房企拿地TOP10城市中，中西部省會城市占7席，其中武漢、蘭州和西安占據前三位；從拿地金額來看，長三角區域前10企業拿地金額3580億元，位居四區域首位；中西部區域前10企業拿地金額2611億元，位列第二；拿地面積來看，中西部區域前10企業以9279萬平方米拿地面積位居四區域首位。

??西安一位房地產研究人士告訴記者，盡管融資收緊預期仍在，導致房企資金緊張，但并沒有影響其在西安土地市場的決策思路。“其實各地受到的影響并不一樣，以西安為例，很多房企進入西安屬于戰略性拿地，再加上目前西安土地價格屬于洼地，如果房企本身土地儲備不足，所受影響較小。”

??也有房企人士表示，今年上半年長三角區域樓市火熱，市場出現一二手房價倒掛的情況，導致新盤去化極好。

??該房企人士透露，按照正常開發節奏，在長三角區域從拿地，到項目開盤，大概需要6-8個月時間；如果是10萬平方米規模的項目，從拿地到最終售罄時間大概18-24個月。“今年房企銷售壓力還是比較大的，長三角區域顯然更為安全，畢竟現金回籠會更快。”

??以招商蛇口為例，盡管大本營聚焦在華南區域，但最近幾年卻活躍在長三角和中西部的土地市場中。根據克而瑞數據顯示，按照建筑面積，今年上半年，招商蛇口在華南、長三角、中西部、京津冀區域拿地比例分別為18%、35%、40%、8%。除招商蛇口外，還有碧桂園、萬科等華南房企也開始進行戰略轉移，活躍在長三角區域中。

??值得注意的是，除這種其他區域房企戰略路線轉移之外，根植于本地的長三角區域型房企如濱江集團、新力、德信等，也開始加碼擴張，在區域投資表現亮眼。以濱江集團為例，今年1-9月，在長三角區域中拿地金額位列第一，拿地范圍主要集中在杭州，進一步擴充在長三角區域的土地儲備。。

??業內分析稱，目前濱江集團土儲達到2700億貨值，參考2019年1121億元銷售額，目前的土地儲備可以滿足未來2年左右銷售，在加大鞏固自身優勢和區域的市占率上有著積極作用，也為后期規模擴張打下堅實基礎。