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??昔日浙商“地產(chǎn)大佬”周慶治旗下南都電源，在轉(zhuǎn)戰(zhàn)新能源后深陷困境，還遭新日股份索賠5.6億元。

??4月23日，浙江南都電源動(dòng)力股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“南都電源”）發(fā)布籌劃赴港上市公告，被投資者認(rèn)為此番“帶病上市”可能進(jìn)一步加劇財(cái)務(wù)困境。

??就在前一天，南都電源與新日股份的訴訟升級(jí)，新日股份向江蘇高院上訴，索賠5.65億元，案件進(jìn)入二審。此前，雙方因鋰電池交易出現(xiàn)批量性質(zhì)量問題產(chǎn)生糾紛。

??同時(shí)，南都電源業(yè)績(jī)慘淡。4月26日披露的2024年財(cái)報(bào)顯示，營(yíng)收79.84億元，同比降45.56%；凈利潤(rùn)虧損15.49億元，同比降6366.73%。2025年一季度，營(yíng)收11.39億元，同比降61.81%；凈利潤(rùn)虧損2.79億元，同比降467.5%。

??南都電源實(shí)控人周慶治曾是“浙江地產(chǎn)雙子星”之一，撤離房地產(chǎn)后轉(zhuǎn)戰(zhàn)新能源。如今，公司面臨訴訟、高負(fù)債、現(xiàn)金流緊張等問題，赴港上市能否成功尚無定論。

??“地產(chǎn)大佬”轉(zhuǎn)戰(zhàn)新能源：昔日輝煌與轉(zhuǎn)型抉擇

??周慶治，1955年出生于浙江溫州樂清，早年有十年浙江省委辦公廳任職經(jīng)歷。上世紀(jì)80年代末，受珠三角下海經(jīng)商熱潮影響，他毅然棄政從商，投身房地產(chǎn)行業(yè)，于1995年組建南都集團(tuán)，涉足地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、金融、旅游酒店、能源等多領(lǐng)域。

??在地產(chǎn)界，周慶治與綠城集團(tuán)宋衛(wèi)平關(guān)系匪淺，二人不僅是同班同學(xué)，還是杭州大學(xué)地產(chǎn)校友網(wǎng)絡(luò)重要成員。周慶治憑借從政經(jīng)歷積累的人脈與智慧，負(fù)責(zé)拿地決策，具體操盤則由合作伙伴許廣躍負(fù)責(zé)。2004年之前，杭州房地產(chǎn)市場(chǎng)尚無全國(guó)性大開發(fā)商，南都集團(tuán)與綠城集團(tuán)并稱浙江地產(chǎn)雙雄，鼎盛時(shí)南都集團(tuán)一度占據(jù)杭州10%的市場(chǎng)份額。不過，周慶治行事低調(diào)，鮮少接受記者采訪，是浙商中的“神秘富豪”。2001年，他以10億元財(cái)富登上胡潤(rùn)富豪榜，位居第45位，成為溫州首位胡潤(rùn)榜富豪。

??然而，隨著土地出讓“招拍掛”制度逐步落實(shí)，地價(jià)不斷攀升，資金實(shí)力雄厚的大型房企及外資開發(fā)商紛紛進(jìn)入杭州。2003年底，南都地產(chǎn)籌劃上市之際，周慶治與多年合作伙伴許廣躍因利益分配產(chǎn)生分歧，最終達(dá)成分家協(xié)議，許廣躍分得部分資產(chǎn)并帶走南都地產(chǎn)十幾位中高層精英，這一變故使南都地產(chǎn)元?dú)獯髠?006年，南都地產(chǎn)IPO折戟，周慶治分三次以40億元價(jià)格將南都地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給萬(wàn)科，南都地產(chǎn)更名為浙江萬(wàn)科南都房地產(chǎn)有限公司。

??此后，周慶治將目光轉(zhuǎn)向新能源領(lǐng)域，創(chuàng)立的南都電源以通信后備電源切入儲(chǔ)能賽道，成為華為、愛立信等巨頭的核心供應(yīng)商，在能源界嶄露頭角。2010年4月21日，南都電源于深交所創(chuàng)業(yè)板上市。同年11月，南都電源為國(guó)內(nèi)首個(gè)新型儲(chǔ)能示范項(xiàng)目“東福山島風(fēng)光油儲(chǔ)微電網(wǎng)示范工程”提供儲(chǔ)能電池，并先后承擔(dān)國(guó)內(nèi)外50余個(gè)新型儲(chǔ)能示范項(xiàng)目。2017年，投建的新加坡工業(yè)園160MWh智能配網(wǎng)儲(chǔ)能電站項(xiàng)目，成為全球最大單一多能互補(bǔ)儲(chǔ)能項(xiàng)目。周慶治通過旗下企業(yè)控制南都電源52.19%的股份，成為公司實(shí)際控制人。2019年，南都電源入圍浙江省高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新能力百?gòu)?qiáng)榜單，并上榜新能源與節(jié)能技術(shù)領(lǐng)域十強(qiáng)企業(yè)。

??目前，周慶治依舊掌控眾多產(chǎn)業(yè)，并多次登上胡潤(rùn)富豪榜。但輝煌背后，南都電源戰(zhàn)略失誤的隱患已悄然埋下。

??5.65億元訴訟糾紛與業(yè)績(jī)虧損：南都電源深陷困境

??南都電源近年來發(fā)展波折不斷，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型受挫，還面臨巨額訴訟與業(yè)績(jī)、債務(wù)等多重危機(jī)。

??2013-2019年，南都電源耗資30億元建設(shè)的鉛炭?jī)?chǔ)能電站，因政策變動(dòng)與消納不足陷入虧損，最終低價(jià)剝離。轉(zhuǎn)戰(zhàn)鋰電儲(chǔ)能后，又陷入國(guó)內(nèi)價(jià)格戰(zhàn)，2024年鋰電儲(chǔ)能系統(tǒng)均價(jià)下跌，毛利率僅18.43%。

??業(yè)務(wù)不順的同時(shí)，南都電源還深陷訴訟泥潭。2019年7月，新日股份與南都電源簽訂采購(gòu)合同及補(bǔ)充協(xié)議，約定采購(gòu)鋰電池及相關(guān)質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、違規(guī)責(zé)任。后續(xù)又簽訂協(xié)議明確批量性質(zhì)量問題判定與賠償標(biāo)準(zhǔn)。交易中，新日股份支付大部分貨款，但南都電源交付的鋰電池出現(xiàn)批量性質(zhì)量問題。雙方協(xié)商無果，新日股份于2023年2月2日向無錫市中級(jí)人民法院提起訴訟，索賠約5.65億元，涵蓋鋰電池成本回收及賠付款、批量性質(zhì)量問題賠償金、各項(xiàng)損失賠償?shù)取ＴV訟中，雙方各執(zhí)一詞，新日股份堅(jiān)稱電池有問題，要求解除合同并索賠；南都電源則稱問題由多種原因?qū)е拢仪捌谒蜋z電池合格，不承擔(dān)召回和賠償責(zé)任。2024年12月，無錫中院判決南都電源支付1億元賠償金，認(rèn)定需分?jǐn)偧夹g(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)，未全額支持新日股份訴求。今年4月，新日股份向江蘇省高院上訴，提供新證據(jù)。2024年上半年，南都電源基于謹(jǐn)慎性原則，計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債3000萬(wàn)元，如今訴訟升級(jí)，財(cái)務(wù)壓力進(jìn)一步增大。

??經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)上，南都電源同樣壓力巨大。2024年年報(bào)顯示，公司營(yíng)收79.84億元，同比下降45.56%；凈利潤(rùn)虧損15.49億元，同比降幅達(dá)6366.73%。2025年一季報(bào)顯示，營(yíng)收11.39億元，同比下降61.81%；凈利潤(rùn)虧損2.79億元，同比下降467.5%。

??債務(wù)方面，南都電源也問題重重。截至2024年9月底，公司總負(fù)債145.16億元，資產(chǎn)負(fù)債率73.26%，速動(dòng)比率低至0.63，利息支出同比激增40%，短期償債壓力大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加劇。2025年一季度流動(dòng)負(fù)債121.86億元，應(yīng)付賬款及短期借款占比66.7%，而賬面貨幣資金僅25.39億元。同時(shí)，因融資規(guī)模增加，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增加13.73%。此外，存貨規(guī)模高達(dá)51億元，應(yīng)收賬款39.37億元，現(xiàn)金流愈發(fā)緊張。

??南都電源解釋業(yè)績(jī)變動(dòng)原因稱，鉛回收業(yè)務(wù)受電池技術(shù)進(jìn)步影響，毛利率下降；鋰電行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，原材料價(jià)格與銷售單價(jià)下跌，影響盈利能力；與新日電動(dòng)車的合同糾紛導(dǎo)致計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債及存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，退貨損失及處置長(zhǎng)期股權(quán)投資等影響非經(jīng)常性損益約2億元。

??在此困境下，南都電源籌劃赴港IPO，欲借此拓展高價(jià)市場(chǎng)、進(jìn)行國(guó)際并購(gòu)并補(bǔ)充流動(dòng)性，擺脫內(nèi)地價(jià)格戰(zhàn)，強(qiáng)化國(guó)際認(rèn)可。然而，投資者認(rèn)為此舉可能加劇財(cái)務(wù)困境，目前能否順利上市仍是未知。