??房企投資增速、新開工增速和到位資金增速連續4個月回落，調控壓力下“金九銀十”難現

??報告摘要：

??1、 1-8月份，房地產開發企業土地購置面積同比下降25.6%，降幅小幅收窄；土地購置均價同比上漲2.6%，漲幅小幅擴大。表明土地市場略有回升，但整體降幅依然很大。

??2、 1-8月份，全國房地產開發投資同比增長10.5%。分物業來看，住宅投資同比增長14.9%，辦公投資同比增長0.6%，商業營業用房投資同比下降9.4%。開發企業房屋新開工面積同比增長8.9%。房地產開發投資和房屋新開工面積同比增速均連續4個月收窄，表明資金面緊張和銷售乏力后，房企投資和新開工開始減速。

??3、 1-8月份，商品房銷售面積同比下降0.6%，降幅比1-7月份收窄0.7個百分點。其中東部地區同比下降3.6%，中部地區同比增長0.5%，西部地區同比增長3.8%，東北地區同比下降6.6%。從銷售面積來看，西部地區同比增速最大，東北地區同比降幅最大。

??4、 1-8月份，全國商品房成交均價同比上漲7.3%，漲幅比1-7月收窄0.4個百分點。其中東北和東部地區漲幅較高，為9.6%和9.4%，中部和西部地區漲幅分別為6.8%和5.8%。

??5、 1-8月份，房地產開發企業到位資金同比增長6.6%，增速連續4個月回落；房地產開發投資同比增速超過企業到位資金同比增速3.9個百分點，房企資金壓力較大。

??6、 8月底，多家銀行獲得央行窗口指導，自即日起開始收緊房地產開發貸額度，原則上開發貸控制在2019年3月底時的水平。在政策不放松的情況下，此次全面降準后釋放的資金進入房地產行業將較為有限。居民房貸方面，全國首套房貸平均利率連續3個月上升，多地房貸利率持續上行，這限制了居民加杠桿的空間。綜合考慮這些情況，預計年內各地調控政策松綁的可能性微乎其微，房企融資環境還在持續收緊，全國樓市還將持續降溫，房企的資金壓力將加劇，預計年內市場將整體保持穩中有降，多項指標增速將繼續回落。

??一、1-8月土地成交面積降幅小幅收窄，成交均價同比漲幅小幅擴大

??1、1-8月全國土地購置面積同比下降25.6%，降幅小幅收窄

??1-8 月份，房地產開發企業土地購置面積12236 萬平方米，同比下降25.6%，降幅比1-7 月份收窄3.8 個百分點。

??從土地購置面積增速走勢看，2016 年9 月份降幅開始收窄后，曲線持續上行，到2017 年初重新回到正增長；此后年初累計增速在5-13%內震蕩上行，11月同比增速升至16.3%，為2012 年3 月以來的近五年來最高位；12 月有所回調。2018 年初，土地購置面積同比微降，此后兩個月小幅震蕩，5 月份開始連續回升，9-12 月份增速高位盤整。2019 年1-2 月，土地購置面積同比大幅下降，降幅創2012 年以來新高,3-5 月份低位盤整，6 月份以來降幅震蕩收窄。今年以來土地購置面積同比降幅較大也與去年同期基數較高有關。2019 年四季度，考慮到房企融資環境持續收緊，預計開發企業土地購置面積還將低位盤整。

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