??政策要點

??12月14日，上交所發布《上海證券交易所股票上市規則》《上海證券交易所科創板股票上市規則》《上海證券交易所風險警示板股票交易管理辦法》《上海證券交易所退市公司重新上市實施辦法》的征求意見稿。此次政策被稱為是退市新規，對于各類上市企業有很強的借鑒意義。

??2020年12月17日

??研究院快評

??此次政策尤其是對于房地產企業來說，這兩年處于大調整的階段，更是需要關注此類政策。

??1、政策核心：

??此次政策對于退市有了更為明確的規定和指引。第一、財務類指標方面，取消了原來單一的凈利潤、營業收入指標，新增扣非前后凈利潤為負且營業收入低于人民幣1億元的組合財務指標，同時對實施退市風險警示后的下一年度財務指標進行交叉適用。第二、交易類指標方面，將原來的面值退市指標修改為“1元退市”指標，同時新增“連續20個交易日在本所的每日股票收盤總市值均低于人民幣3億元”的市值指標。從這兩條政策內容看，其實主要是強調了財務狀況和市值狀況。其中對于財務狀況來說，主要是強調對扣非前后凈利潤和營業收入的考核。相關數據過低，則要面臨退市的壓力。而對于市值來說，則需要相關企業關注股價的波動。股價過于疲軟也是容易引起退市的壓力的。

??2、政策意義：

??對于全國一些老傳統的房企而言，由于過去地產業務表現不錯，但是這兩年企業經營狀況確實不好。此類企業需要警惕出現股價下跌、投資者不看好等問題。所以某種程度上說，類似企業需要關注市值管理的內容。就不完全統計，全國不到10家上市房企營收低于1億元，且扣非前/后凈利潤為負。這也說明這項政策對房地產行業的影響相對有限。類似企業就需要關注后續此類退市 政策的影響，若是不希望退市，那么后續拿地和進行高周轉的投資也還是有必要的，這都是后續這些相關上市地產企業所值得關注的內容。