??導 讀 

??1、TOP100業績單月同比轉正，增速高于市場平均；

??2、TOP20房企11家單月業績同比增長；

??3、多數房企今年拿地策略審慎。

??榜單解讀

??前言，2020年4月，市場熱度回升、房企加快供貨，百強房企銷售恢復情況略好于預期。市場層面，4月一線城市房地產市場快速轉暖，成交量環比增長37%，24個二三線城市房地產市場復蘇進程也明顯好于預期。企業層面，TOP100房企4月單月業績規模環比上升17.2%，累計業績降幅自3月以來繼續收窄。整體而言，一季度以來市場及企業銷售表現正逐步恢復正軌。 

??展望未來，短期內，房地產市場仍將延續銷售窗口期，一二線以及強三線城市市場需求依舊堅挺，市場前景更為可期。同時，預計2020年貨幣政策整體穩健偏積極，國內流動性增加、房企融資環境預期向好。對于房企而言，在當前的銷售窗口期，應繼續加緊供貨、加大力度促銷售、抓回款，力爭將疫情的負面影響降至最低。

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      銷售恢復情況好于預期，單月業績同比轉正

??2020年4月，TOP100房企單月實現全口徑銷售金額9002.3億元，較3月環比上升17.2%，較去年4月同比基本持平。從累計業績來看，2020年1-4月TOP100房企全口徑銷售業績規模同比下降14.5%，但4月銷售的恢復情況略好于預期，降幅自3月以來繼續收窄。整體而言，一季度以來市場及企業銷售表現正逐步恢復正常。

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??TOP100操盤金額入榜門檻36.1億元

??2020年1-4月，百強房企各梯隊銷售金額入榜門檻均同比降低。截至4月末，TOP10和TOP20房企銷售操盤金額的入榜門檻為466億元和273.1億元，分別同比降低10.2%和28.8%。銷售操盤榜TOP100房企入榜門檻則為36.1億元，同比下降31%。

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??TOP20房企中15家單月業績環比提升

??4月，TOP20房企中有15家企業單月業績環比提升，11家企業單月業績同比增長。其中，碧桂園4月單月實現全口徑銷售金額690億元，在3月660億元的基礎上繼續環比增長4.5%。恒大4月單月實現全口徑銷售金額650億元，較3月環比增長4.7%。

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??樓市快速回暖供求皆恢復至疫前

??一二線以及強三線市場前景更為可期

??4月，銀行間市場流動性相對充裕，按揭貸款的放貸節奏明顯加快，房貸利率也適度下移。受此影響，房地產市場快速回暖，房企加快供貨節奏，市場熱度迅速回溫，供求皆恢復至疫前，同比跌幅由上月的3成左右降至1成以內。 

??具體而言，一線城市房地產市場快速轉暖，成交量環比增長37%，同比跌幅進一步收窄至10%。其中，3月下半月伊始，北京房地產市場便快速回暖，成交量基本恢復至2019年月均成交量的7成左右。上海房地產市場復蘇進程整體好于預期，但兩極分化特征愈加明顯，總價1000-2000萬豪宅銷售火爆，核心地段豪宅再現搶購潮。不過，剛需市場依舊不景氣，遠郊區域剛需盤仍去化困難。廣州房地產市場整體不溫不火，房企對未來市場信心不足，新開盤項目平均去化率仍處三至四成的相對低位。深圳房地產市場已然出現過熱的征兆，不分產品、不分檔次銷售全線飄紅。一方面，高端市場持續火熱，豪宅基本開盤即售罄。另一方面，剛需盤去化速度明顯加快，新開盤項目去化率大都能達到80%。 

??24個二三線城市房地產市場復蘇進程明顯好于預期，成交量環比近乎全線回升，同比跌幅大幅收窄至4%。其中，4成以上二三線城市房地產市場明顯升溫，成交量同比步入上行通道。其余近6成二三線城市房地產市場有序復蘇，成交量同比跌幅進一步收窄。尤其是無錫、常州和佛山這類強三線城市，成交量已基本恢復至疫前，同比跌幅皆不足5%。 

??各區域房地產市場有序復蘇，長三角地區市場明顯升溫，南京、合肥、杭州等成交量同比皆增，徐州市場異常火熱，成交量創近年來單月新高。上海、蘇州、寧波等成交量同比仍降，但同比跌幅均有所收窄。中西部地區市場梯次轉暖，鄭州、長沙和成都等成交量迅速回升，同比均實現正增長，重慶、西安等成交量同比跌幅進一步收窄，武漢成交量也恢復至疫前的半數。東北地區市場復蘇動能相對較弱，大連、長春等成交量較疫前仍有一定差距。

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??2020年戰略：

??整體延續審慎的投資態度，國內流動性預期改善

??目前，2019年報季已經結束，各大房企對于全年的戰略態度也基本定調。

??1）拿地：房企整體維持謹慎拿地策略，市場收并購機會受關注

??2020年受疫情影響，市場不確定性積聚，萬科、融創、綠地等多數房企均表示今年將繼續保持審慎的投資態度，謹慎拿地。城市布局上，一二線城市仍為布局核心，三四線城市也受到碧桂園、綠地等房企關注，特別是地理位置突出、人口快速集聚三四線城市存在較好的機會。 

??拿地方式上，收并購和城市更新成為今年兩大關鍵詞。收并購方面，今年或迎來收并購大潮，華潤、綠城、中海等房企都將加大收并購力度，擴充土地儲備。此外，城市更新項目成為企業發展新引擎，越來越多的房企將增加城市更新項目。同時，由于舊改項目主要集中在大灣區，城市更新也將成為房企獲取大灣區核心城市優質土儲的重要渠道。

??2）融資：國內流動性增加，短期內房企融資成本或下降

??在2019年業績發布會上，房企普遍認為今年國內流動性增加，融資環境預期向好。流動性的增加將引導金融機構對企業信貸的支持，利率或面臨下調，企業融資成本也將下降，這對于企業調整融資結構、優化資本結構都起到積極的作用。海外方面，由于疫情影響，融資風險加大。 

??我們認為，國內流動性寬松雖然利好房企融資，但房地產行業定調不變，作用效果可能有限。面對市場的不確定性，房企既要積極做好國內融資申請工作，關注市場動態，做好融資準備；同時也要打通多元化融資渠道，提升自身的融資能力。整體上，2020年，拓展融資渠道，優化資本結構仍是房企普遍的努力方向。

??3）多元化：物業管理板塊分拆上市成為趨勢

??近年來，物業管理已經成為房企多元化的重要戰略方向。隨著房地產行業進入存量時代，物業管理業務價值凸顯出來，今年在疫情影響下，物業管理得到社會的進一步重視。受資本市場的認可,房企物業管理板塊分拆上市已經成為趨勢,華潤置地、世茂、合景泰富等房企物業的分拆均在推進中。 

??面對物業管理廣闊的發展前景，房企在擴大物業規模的同時，也要注重盈利能力的提升，實現有質量的發展。當前，物業管理業務的成長空間還很大，物業管理服務領域有待進一步拓展，房企需不斷擴大和深化管理服務范圍，實現收益多元化，增強可持續發展能力。