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??8月19日，正榮地產(chǎn)發(fā)布盈利警告，2025年上半年，預(yù)計(jì)母公司擁有人應(yīng)占虧損64億元至66億元，相較上年同期23.43億元的虧損，虧損幅度顯著擴(kuò)大。在此之前，被視為房地產(chǎn)行業(yè)優(yōu)等生的龍湖集團(tuán)也發(fā)布了盈利警告稱，預(yù)計(jì)2025年上半年本公司擁有人應(yīng)占溢利較上年同期的58.7億元下降45%左右，本公司擁有人應(yīng)占核心溢利（剔除投資物業(yè)及其他衍生金融工具公平值變動(dòng)）較上年同期的47.5億元下降70%左右。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年8月15日，72家已預(yù)告上半年業(yè)績的上市房企中，超過六成（46家）陷入虧損，部分龍頭房企也未能幸免，例如萬科預(yù)計(jì)凈虧損高達(dá)100億至120億元。這些數(shù)據(jù)均表明，房地產(chǎn)行業(yè)仍處于調(diào)整筑底期，市場(chǎng)低迷形勢(shì)和風(fēng)險(xiǎn)出清或?qū)⒊掷m(xù)更長時(shí)間。

??面對(duì)行業(yè)持續(xù)深度調(diào)整，房企正多線發(fā)力或積極探索轉(zhuǎn)型，以謀求生存與發(fā)展。其中，比較典型的主要涉及五個(gè)方面：

??一是提升產(chǎn)品力，聚焦“好房子”建設(shè)。如：中海地產(chǎn)推出中建營造體系下的首個(gè)好房子產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)——“Living OS系統(tǒng)”，通過16大產(chǎn)品系統(tǒng)滿足24項(xiàng)客戶期待和172項(xiàng)全維客戶需求，華潤發(fā)布“好房子”體系，以“全場(chǎng)景要素好社區(qū)、全生命周期好產(chǎn)品、全生活觸點(diǎn)好服務(wù)”為核心，提出“三好十二優(yōu)”策略；招商蛇口推出“招商好房子”技術(shù)體系，圍繞“安居無憂、舒適健康、綠色低碳、智能便捷、精工匠心、美學(xué)煥新、貼心服務(wù)”七大維度，構(gòu)建新一代品質(zhì)住宅范式等；

??二是深化多元化經(jīng)營，發(fā)展第二增長曲線。如：龍湖2025年上半年經(jīng)營性收入達(dá)141.5億元，占整體收入比重提升至21%，商業(yè)整體出租率達(dá)96.6%，營業(yè)額同比增長超20%；華發(fā)股份2025年上半年商業(yè)運(yùn)營租金收入達(dá)4億元，同比增長8.75%，合約物業(yè)管理面積達(dá)6320萬平方米，在管面積約5850萬平方米；金融街持續(xù)推進(jìn)“文旅+城市更新”培育增長新動(dòng)能，其中，慕田峪長城項(xiàng)目、遵化古泉小鎮(zhèn)項(xiàng)目通過整體規(guī)劃升級(jí)與內(nèi)容體驗(yàn)提升，游客量和經(jīng)營收益均創(chuàng)歷史新高，形成了兼具品牌影響力與盈利能力的標(biāo)桿項(xiàng)目等；

??三是嚴(yán)守現(xiàn)金流安全底線，將保障現(xiàn)金流安全作為核心經(jīng)營任務(wù)。如：金融街通過“銷售去化提速+融資策略優(yōu)化+資金管控精細(xì)化”三位一體策略，保持了正向的經(jīng)營性現(xiàn)金流；龍湖集團(tuán)強(qiáng)調(diào)以正向經(jīng)營性現(xiàn)金流推動(dòng)各航道業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展；碧桂園、中交地產(chǎn)等多家房企剝離虧損業(yè)務(wù)或出售非核心資產(chǎn)，以回籠資金償還債務(wù)或聚集核心業(yè)務(wù)等；

??四是探索輕資產(chǎn)發(fā)展模式。如：榮盛發(fā)展搭建“摯享”“至啟”兩大輕資產(chǎn)平臺(tái)，其中，“摯享平臺(tái)”已搭建完成，整合了廊坊盛元臻享酒店管理公司99%股權(quán)及廊坊盛筑臻享建設(shè)工程公司100%股權(quán) ，專注于酒店管理及代建運(yùn)營業(yè)務(wù)，“至啟平臺(tái)”還在籌備中，未來將納入商業(yè)管理和產(chǎn)業(yè)新城業(yè)務(wù)，估值340億元；旭輝控股宣布啟動(dòng)“二次創(chuàng)業(yè)”，全面轉(zhuǎn)向輕資產(chǎn)、低負(fù)債、高質(zhì)量的發(fā)展模式，大力發(fā)展房地產(chǎn)資管業(yè)務(wù)，積極學(xué)習(xí)美式開發(fā)商的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，尤其對(duì)標(biāo)鐵獅門、黑石等行業(yè)巨頭，探索創(chuàng)新的商業(yè)模式和運(yùn)營策略等；

??五是優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如：龍湖主動(dòng)管理債務(wù)期限，2022年至今已提前兌付超400億元債務(wù)，維持財(cái)務(wù)安全；新城控股于2025年6月成功發(fā)行3億美元無抵押的境外債，成為近三年首家境外融資破冰的純民營房企，隨后于8月發(fā)行10億元中期票據(jù)，并且以2.68%的票面利率，創(chuàng)下了國內(nèi)發(fā)債利率的新低，進(jìn)一步拓寬了融資渠道，優(yōu)化了融資成本等。

??總的來看，房地產(chǎn)行業(yè)正經(jīng)歷一場(chǎng)從邏輯到模式的徹底重塑，核心已由追求規(guī)模擴(kuò)張的“舊范式”，轉(zhuǎn)向聚焦產(chǎn)品力、現(xiàn)金流與可持續(xù)運(yùn)營的“新生態(tài)”。雖然市場(chǎng)出清與陣痛仍將持續(xù)，但房企的積極探索和調(diào)整，是行業(yè)走向健康發(fā)展所必經(jīng)的過程，更是房企穿越周期的必要選擇。