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??從大幅虧損到盈利超3億元，新華聯(lián)文化旅游發(fā)展股份有限公司（以下簡稱“新華聯(lián)”）趕在退市邊緣“上岸”。

??5月19日晚間，新華聯(lián)發(fā)布公告稱，公司股票交易自5月21日開市起，撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示及其他風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡稱由“*ST新聯(lián)”變更為“新華聯(lián)”，股票代碼仍為“000620”，股票交易日漲跌幅限制由“5%”變更為“10%”。

??5月21日A股開市，新華聯(lián)復(fù)牌，股價(jià)迅速漲停在2.02元/股。5月22日一早，新華聯(lián)再次收獲一個(gè)漲停板，股價(jià)漲至2.22元/股。

??扭虧為盈，是新華聯(lián)得以“摘帽”的關(guān)鍵。財(cái)報(bào)顯示，新華聯(lián)2023年歸屬上市公司股東凈利潤3.52億元，同比增加110%；今年一季度，新華聯(lián)歸屬上市公司股東凈利潤0.21億元，同比增長102%，資產(chǎn)負(fù)債率降至57.49%。

??財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的改善得益于債務(wù)重整成功，但新華聯(lián)也因此易主，創(chuàng)始人傅軍退場，王賡宇成為新的掌舵人。這也意味著，“新生”后的新華聯(lián)注定會(huì)走出一條不同于之前的路。

??“2023年度，公司通過重整尋求解決債務(wù)危機(jī)的同時(shí)，積極把握文旅行業(yè)全面復(fù)蘇的契機(jī)，堅(jiān)持大力發(fā)展文旅主業(yè)。在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)方面，公司重整后保留了少量盈利能力較強(qiáng)及與景區(qū)關(guān)聯(lián)度較高的房地產(chǎn)項(xiàng)目，計(jì)劃通過加快項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度，提升產(chǎn)品質(zhì)量，加快產(chǎn)品去化速度，充實(shí)公司現(xiàn)金流和利潤。”5月22日，新華聯(lián)在回復(fù)中國房地產(chǎn)報(bào)記者采訪中表示。

??從“戴帽”到“脫帽”

??1年前，新華聯(lián)因2022年度歸屬母公司凈資產(chǎn)為負(fù)值，自2023年5月5日起，公司股票被深交所實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡稱由“新華聯(lián)”變更為“*ST新聯(lián)”。在此之前，新華聯(lián)2020年度～2022年度已連續(xù)虧損了3年。

??隨即，2023年5月11日，新華聯(lián)以“不能清償?shù)狡趥鶆?wù)、且明顯缺乏清償能力但仍具備重整價(jià)值”為由，向北京市第一中級(jí)人民法院申請進(jìn)行破產(chǎn)重整。5月18日，北京一中院決定對(duì)新華聯(lián)文旅啟動(dòng)預(yù)重整，并于同日指定了臨時(shí)管理人。

??這次重整，新華聯(lián)共引入5家重整投資人，分別為湖南天象盈新科技、招商平安資管、中國外貿(mào)信托、長沙湘江資管、深圳德遠(yuǎn)投資。5大投資人共支付重整投資款19.28億元，主要用于現(xiàn)金清償債務(wù)、支付破產(chǎn)費(fèi)用等，剩余部分將用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。

??根據(jù)重整計(jì)劃，以新華聯(lián)總股本為基數(shù)，按照每10股轉(zhuǎn)增約20.9582股比例實(shí)施資本公積金轉(zhuǎn)增股本，共計(jì)轉(zhuǎn)增39.75億股。其中17.27億股用于引入重整投資人，其余22.48億股用于抵償新華聯(lián)及兩家核心子公司債務(wù)。

??由此，新華聯(lián)控股股東發(fā)生了變化：湖南天象盈新科技持有新華聯(lián)12億股，占新華聯(lián)總股本的20.44%；新華聯(lián)控股持股比例則降至20.01%；即盈新科技代替新華聯(lián)控股，成為新華聯(lián)第一大股東。

??2023年12月29日，北京市第一中級(jí)人民法院出具《民事裁定書》，裁定確認(rèn)公司、新華聯(lián)置地、長沙銅官窯重整計(jì)劃執(zhí)行完畢，并終結(jié)公司、新華聯(lián)置地、長沙銅官窯重整程序。重整成功后，新華聯(lián)的有息負(fù)債大幅下降。

??2024年5月19日，新華聯(lián)在《關(guān)于對(duì)深圳證券交易所年報(bào)問詢函的回復(fù)公告》中明確表示，公司已根據(jù)重整計(jì)劃履行完畢償債義務(wù)，已不存在債務(wù)到期未償還的情況。

??此次重整大大改善了新華聯(lián)財(cái)務(wù)情況。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2023年末，新華聯(lián)資產(chǎn)總計(jì)147.78億元，凈資產(chǎn)53.77億元，同比增長8倍。

??2023年度，新華聯(lián)實(shí)現(xiàn)凈利潤3.52億元，其中4個(gè)季度凈利潤分別為-9.68億元、-2.54億元、-5.36億元、21.09億元。也就是說，2023年第4季度新華聯(lián)凈利潤突然猛增，并使得全年扭虧為盈。第4季度正是新華聯(lián)完成破產(chǎn)重整的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

??值得注意的是，新華聯(lián)2023年度扣除非經(jīng)常性損益后歸屬母公司凈利潤-29.92億元，依然是負(fù)值，該指標(biāo)是凈利潤減去非經(jīng)常性損益后的值。其中，非經(jīng)常性損益是指與公司正常經(jīng)營業(yè)務(wù)無直接關(guān)系，或雖相關(guān)但由于性質(zhì)特殊和偶發(fā)性，影響報(bào)表使用人對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績和盈利能力做出正常判斷的各項(xiàng)交易和事項(xiàng)產(chǎn)生的損益。

??新華聯(lián)在業(yè)績預(yù)告中表示，2023年重整完成后，形成約25.9億元～38.8億元債務(wù)重整收益，這部分收益計(jì)入當(dāng)期非經(jīng)常性損益。也就是說，新華聯(lián)2023年凈利潤主要來自債務(wù)重整收益，而非公司正常經(jīng)營所得。這也意味著，債務(wù)重整后的新華聯(lián)，要改善經(jīng)營性業(yè)務(wù)依然需要付出更多努力。

??IPG中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜表示，新華聯(lián)通過債務(wù)重整解決了財(cái)務(wù)困境，這為公司持續(xù)經(jīng)營提供了保障，但是否完全脫險(xiǎn)還需要結(jié)合公司長期表現(xiàn)和多方面因素來綜合評(píng)估。投資者在做出投資決策時(shí)，應(yīng)全面考慮公司財(cái)務(wù)狀況、市場前景、行業(yè)趨勢以及潛在風(fēng)險(xiǎn)。

??王賡宇掌舵下的新華聯(lián)

??傅軍曾被業(yè)內(nèi)稱為“多元化獵手”、“大陸版李嘉誠”，他帶領(lǐng)的新華聯(lián)集團(tuán)此前涉足多個(gè)行業(yè)，涵蓋地產(chǎn)文旅、能源、酒業(yè)、金融等，曾擁有全資、控股、參股企業(yè)100余家。他曾開玩笑地說：“沒有多元化就沒有新華聯(lián)!”

??然而，多元化步子邁得越大，遭遇金融收縮的反噬也越大，結(jié)局似乎早已注定。2023年底，傅軍在出席新華聯(lián)集團(tuán)年終績效考核與預(yù)決算工作會(huì)議時(shí)表示：“我們將進(jìn)一步增強(qiáng)糾錯(cuò)能力、應(yīng)變能力、翻篇能力、重生能力，有信心、有決心、有能力戰(zhàn)勝一切困難，也終究會(huì)迎來一個(gè)新的春天。

??如今，新華聯(lián)“重生”了，掌舵人卻不再是傅軍。接手新華聯(lián)的王賡宇是誰？履歷顯示，王賡宇目前職務(wù)為北京華軟盈新資產(chǎn)管理有限公司執(zhí)行董事、法定代表人；盈新科技董事長兼總經(jīng)理、法定代表人，其對(duì)外投資的企業(yè)還包括北京華軟盈新國際商貿(mào)有限公司、北京凱富吾齡養(yǎng)老咨詢公司、深圳欣動(dòng)體育文化有限公司等。

??企查查顯示，他還曾擔(dān)任海通國際證券集團(tuán)中國項(xiàng)目部主任、中國人民銀行金融研究所博士后研究員、金陵華軟科技股份有限公司副董事長、華軟資本管理集團(tuán)副總裁。華軟資本管理集團(tuán)是知名私募機(jī)構(gòu)，管理資產(chǎn)規(guī)模超過300億元。

??重整后的新華聯(lián)，明確要淡化房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，強(qiáng)化文旅主業(yè)。

??新華聯(lián)方面稱，公司上市后就確立了向文旅轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略方向，力求將公司主營業(yè)務(wù)由傳統(tǒng)房地產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向文化旅游產(chǎn)業(yè)，先后建成長沙新華聯(lián)銅官窯古鎮(zhèn)等多個(gè)大型文旅項(xiàng)目。近期文旅部擬確認(rèn)22家旅游度假區(qū)為國家級(jí)旅游度假區(qū)，其中就包括新華聯(lián)的湖南省長沙銅官窯文化旅游度假區(qū)。

??在公司經(jīng)營計(jì)劃上，新華聯(lián)表示，一是運(yùn)營好現(xiàn)有景區(qū)，升級(jí)景區(qū)管理；二是加強(qiáng)科技賦能，實(shí)現(xiàn)雙輪驅(qū)動(dòng)，具體包括借助現(xiàn)實(shí)增強(qiáng)技術(shù)打造數(shù)字景點(diǎn)、引入優(yōu)勢IP打造線下實(shí)景體驗(yàn)、構(gòu)建特色數(shù)字文旅IP；三是重點(diǎn)發(fā)展鄉(xiāng)村旅游，服務(wù)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略；四是拓展新型旅游服務(wù)，催生新業(yè)態(tài)新模式；五是開發(fā)夜間經(jīng)濟(jì)，搞活景區(qū)商業(yè)。

??“公司未來擬在一二線城市及現(xiàn)有景區(qū)周邊，開發(fā)多個(gè)具有文化特色和產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢、宜居宜業(yè)宜游的鄉(xiāng)村旅游度假區(qū)，圍繞風(fēng)景觀光、鄉(xiāng)野體驗(yàn)、休閑康養(yǎng)、生態(tài)農(nóng)業(yè)等主題業(yè)態(tài)，與自駕游、露營基地、房車基地、小型野生動(dòng)物園等緊密結(jié)合形成生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈。”新華聯(lián)方面稱。

??新華聯(lián)方面亦表示，在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)方面，會(huì)主動(dòng)減小新增土地獲取力度，減少新項(xiàng)目開發(fā)，重點(diǎn)加強(qiáng)已有儲(chǔ)備項(xiàng)目的開發(fā)建設(shè)和去化速度。隨著公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，商品房銷售收入會(huì)逐步減少，文旅綜合收入占比會(huì)逐步提高，直至公司主營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生根本性改變。